הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

90, 000

ריבית לרבעון =

ב.



3%

3000, 000 ,

היות ש תשלום המס חל כל חצי שנה , יש לחשב את ש יעו ר הריבית במונחים חצי שנתיים.

2

ריבית אפקטיבית חצי שנתית בחישוב רבעוני :

ef i

(1 0.03) 1 6.09%    

2 (1 0.0609(1 0.4)) 1 7.44%      העלות האפקטיבית השנתית לאחר מס

כאשר תשלום המס חל אחת לחצי שנה, מקל ט המס מתקבל גם הוא אחת לחצי שנה . מאחר

ש תשלום הריבית חל אחת לרבעון , הרי ש חלה דחייה בקבלת זיכוי המס – דבר המייקר את

עלות ההון.

90, 000

= ריבית לרבעון

ג.



3%

3000, 000

,

היות שתשלום המס חל בסוף השנה , יש לחשב את ש יעו ר הריבית במונחים שנתיים.

4

ריבית אפקטיבית שנתית בחישוב רבעוני :

ef i

(1 0.03) 1 12.55%    

1 (1 0.1255(1 0.4)) 1 7.53%      העלות האפקטיבית השנתית לאחר מס

לסיכום , בחישוב עלות הלוואה בנקאית יש לחשב את ש יעו ר הריבית האפקטיבית ו להביא

בחשבון את מ גן המס על הוצאות הריבית. במקרים רבים הריבית המוצהרת (הנקובה) על

ההלוואה שונה מהריבית האפקטיבית בעק בות פריסת תשלומי פירעון ההלוואה , עמלות, סכום

הה לוואה בפועל שונה מסכום ההלוואה המוצהר עקב תשלום ריבית מראש ועוד.

ב חישוב מדויק של העלות יש להביא בחשבון את התזמון המדויק של תשלומי הריבית , העלויות

הנלוות להלוואה ואת מגן המס. בפועל , תזמון קבל ת זיכוי המס יכול להיעשות בקירוב ואילו

חישוב מדויק מ צריך בניית תזרים מזומנים מפורט ש בו מפורטים ה תשלומים לפירעון ההלוואה

וזיכוי י המס בתזמון המדויק ש בהם הם חלים.

611