הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

מגן המס ע ל הוצאות חד פעמיות

הוצאות חד פעמיות לגיוס הון זר יכולות להיות חלק יחסי מ היקף ההלוואה או סכום קבוע. תשלום

זה מקטין למעשה את סכום ההלוואה שמקבלת החברה ומ ייקר את שיעור הריבית האפקטיבית

בגינה.

מגן המס על הוצאות חד פעמיות יכול ל התקבל מיידית ביום התשלום , בסוף השנה שבה בוצע

התשלום או במהלך שנות פירעון ההלוואה (מגן מס יחסי). העיתוי המדויק תלוי בתקנות המיסוי.

כדי לבחון את המשמעויות של עיתוי קבלת מגן המס על עלות ההון , נציג כמה אפשרויות ו בכל

אפשרות נתבסס על נוסח ה או על תזרים מזומנים. כדי ליצור השוואה בין האפשרויות השונות

נתבסס על מקרה יחיד של מגן מס על הריבית המתקבל בסוף השנה .

שאלה 3

. 1% לשנה נוסף

חברה קיבלה הלוואה של 011,111 ₪ לתקופה של ארבע שנים ב ריבית של

על כך, קיימות עלויות העמדת הלוואה בשיעור 1.0% מערך ההלוואה , המשולמות ביום קבלת

ההלוואה. החברה משלמת את הריבית בסו ף כל שנה ואת קרן ההלוואה בסו ף תקופת ההלוואה .

שיעור מס החברות הוא % .01 מועד תשלום המס (ו מגן המס של הריבית ) בסוף השנה.

נדון בשלושה מצבים:

א. מגן המס על הוצאות חד פעמיות מ תקבל במועד התשלום .

ב. מגן המס על הוצאות חד פעמיות מתקבל בסוף השנה הראשונה.

ג. ההוצאות ה חד פעמיות מופחתות במהלך ארבע ה שנים (בשיטת קו ישר) ומגן המס מ תקבל

בסוף כל שנה.

611