הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

החברה משלמת הוצאות ריבית של 421,111 ₪ נמוך ב- 606,211 ₪ מחיוב המ ס כאשר

החברה אינה משלמת ריבית.

לכן, הקיטון ברווח הנקי הוא: 211,111 6-1.01( = * ) 421,111

וזוהי למעשה עלות ההלוואה השנתית בשקלים .

ב. עלות ההלוואה השנתית באחוזים היא: 6-1.01( = 1.11% * ) 1.62

כאשר לקחנו הלוואה , מצד אחד חסכנו במס , כאשר מגן המס שווה לאחוז המס כפול הוצאות

הריבית. אך מצד שני יש לזכור כי לקיחת הלוואה מגדילה את הסיכון הפיננסי של החברה , שהרי

גם אם החברה מפסידה – היא חייבת להחזיר את קרן ההלוואה ואת תשלומי הריבית במועדים

שנקבעו.

הלוואה בריבית פשוטה

כאשר ההלוואה מוחזרת בתשלום אחד בסוף התקופה והריבית מחושבת בסוף התקופה, ואין

תשלומים נלווים כגון עמלות ותשלומים מראש, שיעו ר הריבית הפשוטה הנקובה יהיה שווה

לשיעו ר הריבית האפקטיבית על ההלוואה.

שאלה 4

חברת "דן", ששיעור המס שלה הוא ,41% לקחה הלוואה לשנה אחת בסכום של 201,111 ₪

בריבית של ,62% כאשר ההחזר יהיה בתשלום אחד של 211,111 ₪ . ההחזר כולל החזר קרן

של 201,111 ₪ והחזר ריבית של .₪ 01,111 חשבו את עלות ההלוואה לאחר מס.

פתרון:

תזרים ההלוואה:

1

4

תזרים ההלוואה

.040444

.040444

הריבית המוצהרת על ההלוואה היא 62% והיא שווה לריבית האפקטיבית:

250,000 280,000

  

1 0.12 12%

= הריבית האפקטיבית

בחישוב עלות ההון מהלוואה זו יש להביא בחשבון שה ריבית מוכרת לצורכי מס ולכן יש

לנכות את מ גן המס של הריבית מעלות ההלוואה .

עלות ההלוואה לאחר מס = 0.12*(1-0.4) = 7.2%

610