הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות
שרבל שוקייר ǀ סיון ריף
ניהול פיננסי והשקעות
לעלויות המשתנות ובכך להקטין את הסיכון התפעולי. ל משל , העברת משרדי החברה
לאזור ש בו עלויות השכירות והארנונה נמוכות יחסית ובכך לצמצם את העלויות
הקבועות .
סיכון פיננסי – סיכון הנובע ממבנה ההון של החברה . קרי, התפלגות בין ההון הזר וההון
העצמי המרכיבים את סך נכסי הפירמה. היחס המגדיר את מידת הסיכון הפ יננסי נקרא
מנוף פיננסי, ונוסחתו היא:
הון זר
=
מנוף פיננסי
הון עצמי
עתודות + זמן ארוך
התחייבויות + התחייבויות שוטפות = הון זר ל
הון מניות, קרנות ועודפים = הון עצמי
המנוף הפיננסי שייך לקבוצת יחסי הרכב הון בניתוח הדוחות הכספיים והוא מבטא את
רמת הסיכון והסיכוי בפעילות הפירמה. ככל שההון הזר גדול יותר יחסית ל הון העצמי, כך
המנוף הפיננסי גבוה יותר, ו מכאן הסיכון הפיננסי גדול יותר ולהפך. הסיכון הפיננסי נשלט
על ידי בעלי הפירמה . אם מעוניינים לצמצם סיכון זה, על בעלי הפירמה להשקיע בפירמה
מהונם העצמי כך שההון העצמי יגדל בהשוואה להון הזר. בעקבות זה , הסיכון הפיננסי
יקטן והאיתנות הפיננסית של החברה בהיבט הרכב ההון תשתפר.
הסיכון הכולל של הפירמה הו א הסכום האריתמטי של שני הסיכונים המ צוינים לעיל :
סיכון פיננסי +
סיכון עסקי = סיכון כולל /תפעולי
בהשוואה בין השקעות או חברות שונות, המשקיע ים ידרשו שיעור תשואה על ההשקעה שלהם
בהתאם לפרמיית הסיכון המתאימה לכל אחת מהן .
קיים הבדל בין משקיעים הרוכשים את מניות החברה לבין מלווים הנותנים לחברה הלוואות או
רוכשים אג"ח של ה. הסיכון לבעלי המניות גדול יותר מהסיכון למלווים או לבעלי א י גרות החוב
ו לכן מחיר ההון של הם גבוה יותר ממחיר ההון של המלווים. אי לכך, מחיר ההון העצמי ג בוה
יותר ממחיר ההון של החוב.
611
Made with FlippingBook - Online Brochure Maker