הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

תרשים – 21.7 קו SML

תוחלת E

SML

B

M

Em

A

F R

מניות דפנסיביות

מניות אגרסיביות

סיכון ממוצע

1

0.5

1.5

ביטא

 מניה עם ב טא גדולה מ- 0 נקראת מניה אגרסיבית – בעלת סיכון גבוה מהממוצע ונוטה להיות

תנודתית יותר מהשוק.

 מניה עם בטא קט נה מ- 0 נקראת מניה דפנסיבית – בעלת סיכון נמוך מהממוצע ולכן תנודתית

פחות מהשוק.

 מניה עם בטא שווה ל 0- היא בעלת סיכון ממוצע השווה לתיק השוק.

 מניה עם בטא אפס היא למעשה מניה אשר התשואה הצפויה עליה זהה לתשואה חסרת סיכון.

שאלה .6

נניח ש תוחלת שיעור תשואת השוק היא ,05% שער ריבית חסר סיכון :6%

א. מהי תוחלת שיעור התשואה של המניה אם למניה בטא של ?0.6

ב. מהי תוחלת שיעור התשואה של המניה אם למניה בטא של ?1.6

פתרון:

א. במקרה זה בטא גדולה מ- 0 ולכן המניה אגרסיבית .

נציב את הנתונים בקו ה SML- ונקבל את תוחלת שיעור התשואה :

-5%]=15.5% =5%+1.5*[12% ) i E(R

ב. אם ל מניה בטא של 1.6 זוהי מניה דפנסיבית .

תוחלת שיעור התשואה של מניה זו:

-5%]=8.5% =5%+0.5*[12% ) i E(R

016