הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

כעת אפשר לחשב את ה בטא של תיק ההשקעות על ידי חישוב ממוצע משוקלל של הבטאות של

המניות בתיק:

P  

0.2*1.5 0.8*0.4 0.62  

21.5 קו השוק למניות בודדות SML –

יישום חשוב ביותר של מודל ה - CAPM הוא תמחור המניות הבודדות בתנאי ש י ווי משקל באמצעות

קו ה- (Security Market Line) SML . על פי המודל, כאשר השוק נמצא בשיווי משקל, תמחור המניה

הבודדת נקבע ע ל פי ישר ה .SML-

נוסחת ה :SML

תוחלת שיעור התשואה על מניה i היא:

] F )-R M *[E(R i +β F )=R i E(R

) M – E(R תוחלת תשואה של תיק השוק .

F – R שיעור תשואת נכס חסר סיכון.

i – β מדד הסיכון השיטתי של מניה i (בטא) .

לפי עקרונות המודל , שיעור התשואה הצפוי למניה שווה לשער ריבית חסרת סיכון ועוד פרמיית סיכון

המוכפלת בבטא של המניה. מניה ביצעה מעל המצופה לפי המודל אם התשואה בפועל גבוהה

מהנדרשת על פי המודל (המניה נמצאת מעל קו ה SML- ). לעומת זאת , מניה ביצעה מתחת למצופה

אם התשואה בפועל נמוכה מהנדרשת על פי המודל (נמצאת מתחת לקו ה .)SML-

016