הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

.4 א ין עמלות קנ י יה ומכירה ואפשר לקנות ולמכור נכסים בכל סכום שהוא.

.6 המידע חופשי ונגיש לכל המשקיעים.

.6 אין מיסים.

מובן שיש ביקורות רבות על הנחו ת המודל השונות מהמתרחש במציאות. אך נציין שלמרות ביקורות

אלו המו דל הוא חשוב ביותר ומרבית היישומים ב תורת ההשקעות מתבצעים באמצעות ו.

217 קו שוק ההון – CML

המודל מניח שהמשקיע מפזר השקעתו בנכסים מסוכנים רבים ו ב נכס חסר סיכון אחד ( דוגמת

פיקדון או איג רת חוב ממשלתית .)

תרשים – 21.2 פיזור בין הרבה נכסים מסוכנים ונכס חסר סיכון

תוחלת

A

M

B

C

D

E

RF

M 

3

סטיית תקן

תרשים 5.05 מציג את הישר המתקבל מפיזור בין הרבה נכסים מסוכנים ונכס חסר סיכון אחד. ישר

זה נקרא CML (Capital Market Line) , או קו שוק ההון . אפשר לראות שהפרמיה ליחידת סיכון

הגבוהה ביותר הניתנת להשגה נמצאת על הישר המחבר את F R עם המשיק לעקום היעילות בנקודה

.M נקודה M בשרטוט מייצגת את תיק השוק , שהוא תיק ההשקעה המכיל את כל ניירות הערך

המסוכנים ומייצג את הפיזור המקסימלי .

61