الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

5 . من الممكن اقتراض وإقراض أي مب لغ بنفس نسبة الفائدة الخالية من المخاطرة المتشابهة للمقترضين

والمقرضين.

6 . لا توجد عمولات بيع وشراء ويمكن شراء وبيع العقارات بأي مبلغ.

7 . المعلومات مجانية ومتاحة لجميع المستثمرين.

8 . لا ضرائب.

بالطبع، هناك انتقادات عديدة لافتراضات النموذج التي تختلف عما يح دث في الواقع. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى

أنه على الرغم من هذه الانتقادات، فإن النموذج مهم للغاية ويتم استخدام معظم التطبيقات في نظرية الاستثمار.

2.7 خط سوق رأس المال CML –

يفترض النموذج أن المستثمر يوزع استثماره في العديد من العقارات المحفوفة بالمخاطرة وفي عقار واحد خالٍ

من المخاطرة (مثل الوديعة أو السندات الحكومية).

الشكل - 2.12 التوزيع بين العديد من العقارات المحفوفة بالمخاطرة وعقار خالٍ من المخاطرة

متوسط العائد

A

M

B

C

D

E

RF

M 

انحراف معياري

يوضح الشكل 2.12 الخط الذي يتم الحصول عليه من توزيع العديد من العقارات المحفوفة بالمخاطرة وعقار

واحد خالٍ من المخاطرة. يسمى هذا الخط CML ( Capital Market Line ) ، أو خط سوق رأس المال .

يمكن الملا حظة أن علاوة أعلى وحدة مخاطرة يمكن تحقيقها على الخط الذي يربط F R بمماس منحنى الكفاءة عند

النقطة M . تمثل النقطة M في الرسم ملف السوق ، وهو ملف الاستثمار الذي يحتوي على جميع الأوراق المالية

المحفوفة بالمخاطرة ويمثل الحد الأقصى للتوزيع.

90