الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

الرسم البياني - 2.2 خط الاحتمالات لعقار خالي من المخاطرة وعقار محفوف بالمخاطرة

16%

14%

12%

10%

8%

متوسط العائد

6%

4%

2%

0%

0%

5%

10% 15% 20% 25% 30%

الانحراف المعياري

إدعاء:

عندما يكون من الممكن الاقتراض والإقراض بنسبة فائدة خالية من المخاطرة، سيختار المستثمرون ما إذا كانوا

سيستثمرون في العقار المحفوف بالمخاطرة A بنسبة فائدة خالية من المخاطرة أو في العقار المحفوف بالمخاطرة

B بنسبة فائدة خالية من المخاطرة، وفقًا لميل الخط المست قيم المساوي لمؤشر شارب أو لعلاوة وحدة مخاطرة.

يمثل مؤشر شارب المردود الإضافي الذي يمكن تحقيقه بما يتجاوز المردود الخالي من المخاطرة لكل وحدة

مخاطرة إضافية. دعونا نرى مثالاً على هذا الادعاء في السؤال التالي.

سؤال 2

يتم تداول سهمين في السوق، السهم A والسهم .B

السهم )=15% :A A =25% ,E(R A σ

, =5% E(R B σ

السهم )=10%:B B

نسبة الفائدة الخالية من المخاطرة هي: =5% F R

لنفترض أنه من الممكن الاحتفاظ بعقار واحد فقط محفوف بالمخاطرة، أو A أو B مع عقار خالٍ من المخاطرة.

هل يستحق الاحتفاظ بالعقار A مع عقار خالٍ من المخاطرة، أو بالعقار B مع عقار خالٍ من المخاطرة؟

الحل:

إذا احتفظنا بالعقار A مع عقار خالٍ من المخاطرة، فسننتقل على خط مستقيم الذي ميله:

−

15% − 5% 25%

ℎ =

=

= 0.4

70