الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

سيناريوهات

• سيناريوهان يكون بهما سعر الملك الأساسي لا يتغير والانحراف المعياري متحرك α+ (كبير او

صغير)

• عشر سيناريوهات يكون بها سعر الملك الأساسي صاعد (بقفزات ذات 10 % من المدى المليء)

والانحراف المعياري تكبر ب - α

• عشر سيناريوهات يكون بها سعر الملك الأصلي صاعد (بقفزات ذات 10 % من المدى المليء)

والانحراف المعياري أقل ب - α

• عشر سيناريوهات يكون بها سعر الملك الأساسي نازل (بقفزات ذات 10 % من المدى المليء)

والانحراف المعياري تكبر ب - α

• عشر سيناريوهات يكون بها سعر الملك الأصلي ناز ل (بقفزات ذات 10 % من المدى المليء)

والانحراف المعياري أقل ب - α

• سيناريوهان متطرفين يكون بهما سعر ملك متحرك بمرتين المدى المليء، والانحراف المعياري

أكبر بمرتين. في هذه السيناريوهات يتم مضاعفة النتيجة التي نحصل عليها ب 0.35-

المجموع الكلي 1+44( 45 ) سيناريو مخت لف. سيناريو على المؤشر الحالي إضافة ل 22- سيناريو على المؤشر

لكل اتجاه (21*2=42) إضافة ل 2 - سيناريو متطرف. جميع السيناريوهات محسوبة بحسب قيمة بلاك وشولتز،

ما عدا السيناريو على المؤشر الحالي. قيمة الضمانات تتحدد بحسب السيناريو الأكثر سلبية، ما عدا السيناريوهات

المتطرفة، التي يؤخذ منها فقط 35 % من الرقم الناتج.

نعرض طريقة حساب الضمانات بالنسبة لبيع (كتابة) فراشة. نفرض أن مؤشر الأسهم يقف على 1000 نقطة.

الانحراف المعياري السنوي هي 25 %، نسبة الفائدة هي 5 % ومدى تقلب المؤشر (M) الذي حددته البورصة

هو 16 %. ا لاستراتيجية مؤلفة من كتابة C(1000) ، كتابة C(1020) واقتناء عقد خيار C(1010 . نفرض

أن فترة حياة كل واحد من عقود الخيار هي . 30 يوم

תמור

-C(1020)

2•+C(1010)

-C(1000)

σ )%(

S

תרחיש سيناريو

45

2723

6310

3632

30

1000

1

67

1600

4026

2493

20

1000

2

45

3494

7997

4548

30

1016

3

68

2333

5709

3444

20

1016

4

44

2071

4861

2834

30

984

5

63

1039

2695

1719

20

984

6

44

4380

9913

5577

30

1032

7

62

3239

7734

4557

20

1032

8

40

1532

3647

2155

30

968

9

53

635

1703

1121

20

968

10

42

5379

12046

6709

30

1048

11

378