الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

سؤال 19

يقف مؤشر تل ابيب 35 على 998 . يتم تداول عقد مستقبلي لأربعة أشهر بسعر 1،020.76 . ما هي الفائدة

السنوية المتضمنة في العقد؟

الحل :

1 3 1, 020.76 998* 1 r = +

(

)

( ) r = + 1 0228 .1 3 1

= + r

1

07 .1

لهذا فإن الفائدة السنوية المتضمنة في العقد هي %7

7.7 مؤشرات الحساسية لعقود خيار

مؤشرات حساسية عقود الخيار مشتقة من نموذج بلاك وشولتز، وهي تميز عقد الخيار بشكل محدد، وتعلمنا عن

التغيير في سعره على ضوء تغييرات بعوامل مختلفة، مثل سعر الملك الأساسي، فائدة بدون مخاطرة، الانحراف

المعياري والوقت للتحقيق. بشكل مشابه، عند النظر على ملف الاستثم ارات يمكن الاستعانة بمؤشرات الحساسية

لكي نعرف أكثر عن التغيير في سعر الملف، كونها تغييرات في هذه العوامل. في البنود الآتية سوف نستعرض

هذه المؤشرات ومدى تأثيرها على قيمة عقد الخيار الواحد. من المهم أن نذكر الفرضية في بحثنا كما يلي، أن

التغيير يحدث في معامل واحد بينما تبقى باقي المعاملات ثابتة.

7.7.1 دلتا 

المعامل "دلتا" يقيس التغيير في سعر عقد الخيار، في حين يتغير سعر الملك الأساسي في وحدة واحدة. في عرض

آخر، تعلمنا الدلتا ماذا سيكون التغيير في سعر عقد الخيار كنتيجة من تغيير الملك الأساسي في وجدة واحدة.

مميزات معامل دلتا:

• قيمة الدلتا بين صفر حتى زائد أو ناقص واحد : من أجل اقتناء عقد خيار طلب تكون قيمة الدلتا دائما

إيجابية ومن أجل اقتناء عقد خيار عرض تكون قيمة الدلتا دائما سلبية. تغيير نقطة واحدة في الملك

الأساسي سبب، في أكثر ا لحالات، لتغيير نقطة واحدة في قيمة عقد الخيار، وهذا عندما يكون عقد الخيار

366