الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

الحل:

إذا تم بيع عقد الخيار طلب بسعر تحقيق 510 شاقل جديد، هذا يعني أنه إذا كان سعر الملك الأساسي يساوي أو أقل من

510 شاقل جديد في موعد الانتهاء فإن عقد الخيار لا يتحقق والمقابل لكاتب عقد الخيار يساوي صفر (الربح مساوي

للقسط الأولي). إذا كان سعر الملك الأساسي أكثر من 510 شاقل جديد، فإن عقد الخيار يتحقق ويدخل كاتب عقد الخيار

نتدفق نقدي (مقابل) سلبي المساوي لسعر التنفيذ ( 510 ) مع خصم سعر الملك الأساسي (الخسارة مساوية للتدفق مع

خصم القسط الأولي). يكمن أن نرى أن هذا الوصف يلائم الرسم البياني المعروض أعلاه ولهذا الجواب د هو الصحيح .

7.3 ح دود أسعار عقود الخيار

تُستَخلَص أسعار عقد الخيار من سعر الملك الأصلي وتتأثر من احتمالات تحقيق عقد الخيار. سوف نتعلم عن هذا بتوسع

تحت موديل Black & Scholes . القيمة الداخلية لعقد الخيار هي صفر، لأنه دائما يوجد هنالك حق مشتري عقد

الخيار ألا يحقق العقد – أفضل من وضع يتسبب به خسارة له.

اربتراج: هي استراتيجية لإنتاج ربح بدون مخاطرة. ربح اربتراج يكون في وضع ينتج به ربح بدون مخاطرة بواسطة

اقتناء ملك رخيص وبيع ملك غالي.

في سوق متطور لا يمكن تواجد اربتراج لوقت طويل. على سبيل المثال، إذا كان عقد خيار مثمن بسعر منخفض أكثر

من اللازم، في هذه الحالة سيقوم الكثير من المستثمرين بشرائه وعندها سيرتفع سعره. إذا كان عقد الخيار مثمن بسعر

أعلى من اللازم، لن يكون عليه طلب وسينخفض سعره. أي، في التوازن لا يمكن أن يتواجد ا ربتراج وفعليا فروق

الموازنة تتغطي سريعا.

عقد خيار اقتناء : سعره الأقصى يساوي سعر الملك الأساسي. كلما كان سعر التحقيق أقل – ترتفع قيمة عقد الخيار،

لأن احتمالات تحقيقه تزداد. على سبيل المثال، لكيلا تتواجد اربتراج، فإن سعر عقد الخيار بيع ذو سعر تحقيق منخفض

أ كثر يجب أن يكون أعلى من سعر عقد خيار اقتناء ذو سعر تحقيق أعلى.

عقد خيار بيع : سعره الأقصى يساوي للقيمة الحالية لسعر تحقيق العقد كلما كان سعر التحقيق أعلى – يزيد سعر عقد

الخيار، لأن احتمالات تحقيقه تزداد. على سبيل المثال، لكيلا تتواجد اربتراج، فإن يعر عقد خيار بيع ذو سعر تحقيق

أعلى يجب أن يكون أعلى من سعر عقد خيار بيع ذو سعر تحقيق أقل.

348