الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

ج. ما هو مقدار القيمة المؤكدة لفرد غير مبال بالمخاطرة؟

نظرًا لأن الفرد غير المبال بالمخاطرة له دالة استفادة من النوع U = X ، بالنسبة للفرد غير المبال للمخاطرة، فإن

مقدار القيمة المؤكدة يساوي ال متوسط ات المالية، وذلك لأن الفرد غير المبال بالمخاطرة يشير فقط إلى ال متوسط

المالي وليس إلى المخاطرة. بمعنى آخر، بالنسبة للاستثمار في الغذاء، فإن مقدار القيمة المؤكدة يساوي 9,750

شيكل، وبالنسبة للاستثمار في أجهزة الكمبيوتر – 10,250 شيكل.

سؤال 16 يقوم المستثمر الذي لديه دالة الاستفادة 0.1 U(X)= X بفحص قيمة التدفق المالي التالي:

. 50 شيكل

30 ٪ احتمال الحصول على 200 شيكل واحتمال 70 ٪ للحصول على

أ . ما هو ال متوسط المالي لهذا التدفق المالي؟

ب . ما هو مقدار القيمة المؤكدة لهذا التدفق المالي بالنسبة للمستثمر؟

ج . افترض الآن أن التدفق سيتغير على النحو التالي: احتمال 30 ٪ للحصول على 250 واحتمال 70 ٪ للحصول

على 28.57 . الآن احسبوا ال متوسط المالي ومقدار القيمة المؤكدة.

حل :

أ. ال متوسط المالي من التدفق: 0.3*200+0.7*50=95 ب. متوسط الاستفادة من التدفق: =1.545 0.1 +0.7*(50) 0.1 E(U)=0.3*(200)

مقدار القيمة المؤكدة:

=1.545 0.1 (CE) =77.36 (1/0.1) CE= 1.545

أي أن هذا المستثمر سيكون على استعداد لتبادل مبلغ غير مؤكد بقيمة 95 شيكل والحصول على 77.36 شيكل

بشكل أكيد.

ج. بقي ال متوسط المالي كما هو : 0.3*250+0.7*28.57=95

لكن المخاطرة ازدادت (انتشار/توزيع النتائج) ، لذلك بالنسبة للفرد الذي يكره المخاطرة ، سينخفض متوسط

الاستفادة إلى:

=1.499 0.1 +0.7*(28.57) 0.1 E(U)=0.3*(250)

وانخفض مقدار القيمة المؤكدة أيضًا من 77.36 شيكل إلى:

=57.6 (1/0.1) CE=1.499

لاحظ أنه بالنسبة للفرد الذي يكره المخاطرة، كلما كان الاستثمار أكثر خطورة ولكن ال متوسط لا يتغير، قل احتمال

انخفاض مقدار القيمة المؤكدة، نظرًا لحقيقة أنه إذا كان الاستثمار أكثر خطورة ولكن معدل الربحية لا يتغير، فإن

متوسط الاستفادة من الاستثمار ستنخفض أيض ا.

26