الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

ملاحظة مهمة: بما أن نسبة النمو هي ثابتة، يمكن أن نحسب سعر السهم بعد سنة أيضا بمساعدة المعادلة الآتية:

1 0 *(1 ) 50.29*(1 0.07) 53.81 p p g = + = + =

حل بواسطة أكسل

C

B

A

D0 , הדיבידנד שחולק בתקופת אפס 2.35 g , שיעור צמיחה 7% K , שיעור התשואה הנדרש 12% P0 , מחיר המניה בתקופת אפס 50.29 ر ة ي الفت الأرباح الموزعة ف ،0 0 D نسبة النمو، g نسبة الربح المطلوب، k ر ة ي الفت سعر السهم ف ،0 0

1 2 3 4 5 6 7 8

=$B$1*(1+$B$2)/($B$3-$B$2) =$B$1*(1+$B$2)^2/($B$3-$B$2)

P1 ,1 מחיר המניה בתקופה ر ة ي الفت سعر السهم ف ،1 1 P

53.81

שיעור תשואת דיבידנד שיעור תשואת רווח הון نسبة العائد على الأرباح الموزعة نسبة العائد على ربح رأس المال

=B1*(1+B2)/B4

5.00% 7.00% 12.00%

=B5/B4-1

סך הכל תשואה

=B6+B7

نسبة العائد الكلية

17 سؤال

في بيانات سؤال 16 ، وزعت الشركة أرباح في نهاية السنة الأولى بمجموع 2.515 دولار للسهم (كما هو

متوقع). لا يوجد تغيير بنسبة العائد المطلوبة، ولكن التنبؤ بشأن نسبة النمو تغيرت ل .%5-

أ. احسبوا نسبة العائد على الأرباح الموزعة للمستثمر في نهاية السنة الأولى.

ب. ماهي نسبة العائد على ربح رأس المال؟

ت. ماهي نسبة العائد المجملة التي تحققت للمستثمر؟

الحل:

أ.

d =

2.5145

1

g =

5%

k =

12%

2 K g K g + = − − d d g

1(1 ) 2.5145(1 0.05) +

P

=

=

=

37.72

1

0.12 0.05 −

209