الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

d

2.808

1

k

g p = + = + = 42

0.08 14.69%

تكلفة رأس المال الشخصي الداخلي:

0

ب. مُعطَى أن نفقات الإصدار هي = %10 ƒ

تكلفة رأس المال الشخصي الخارجي:

d

2.808

1

k

g + =

=

+ =

0.08 15.43%

p

*(1 ) f −

42*(1 0.1) −

0

تكلفة رأس المال الشخصي الداخلي 14.69 % وتكلفة رأس المال الشخصي الخارجي 15.43 %. الفرق بين

هاتين النتيجتين يمثل تكاليف الإصدار.

الحل بواسطة أكسل

C

B

A

D0 , הדיבידנד שחולק בתקופת אפס 2.6 g , שיעור צמיחה 8% P0 , מחיר המניה בתקופת אפס 42 f , הוצאות הנפקה 10% עלות הון עצמי פנימי 14.69% ر ة ي الفي ى الأرباح الموزعة ف ،0 0 D نسبة النمو g ر ة ي الفي ى سعر السهم ف ،0 0 P نفقات الإصدار، f ي تكلفة رأس المال الشخص ي الداخلى ي ر ي الخارج تكلفة رأس المال الشخص עלות הון עצמי חיצוני 15.43%

1 2 3 4 5 6

=$B$1*(1+$B$2)/$B$3+$B$2

=$B$1*(1+$B$2)/($B$3*(1-B4))+$B$2

سؤال 14

الأرباح المزعة التي تم توزيعها آخر مرة لأصحاب الأسهم كانت 3 شاقل جديد للسهم، توزع الشركة الأرباح

الموزعة مرة في السنة والأرباح الموزعة الآتية متوقعة بعد سنة بالضبط. افترضوا أ أنه من المتوقع أن تنمو

الأرباح الموزعة بوتيرة 8 % في السنة ونسبة الربح المطلوب من السهم 14 %. احسبوا قيمة السهم اليوم (بوقت

صفر).

الحل:

d =

3

0

g =

8%

k =

14%

206