الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

• مخاطرة تجارية/تفعيلية – تنبع المخاطرة التجارية من مخاطر الشركة التي لا تنبع عن مبنى رأس

مالها. على سبيل المثال من عوامل متعلقة بالتسويق، مثل: أذواق المستهلكين، منافسون، منتجات بديلة،

اهتراء تكنولوجي وعوامل معينة تابعة لفرع فعالية الشركة. إضافة لذلك، وضع السوق الاقتصادي

مرتبط أيضا بالمخاطرة التجارية، وهو يشمل ك ل عوامل الماكرو التي ليس للعلاوة أي سلطة عليهم،

ولكن هم يؤثرون على وضعه المالي، ومن ضمنهم التضخم المالي، الفائدة، النمو، البطالة، العملات

الأجنبية، ميزان المدفوعات، ميزانية الحكومة وما شابه. من المهم أن نذكر، أنه بالرغم من أن عوامل

الماكرو يؤثرون على مجمل فروع وعلاوات السوق الاقتصادي، تأثيرهم ليس متشابه بالضرورة بقوته

على مل واحدة من الشرك. مدى التأثير على وضع الأملاك ونتائج متعلقة إلى حد كبير بطبيعة فعالية

الشركة وتركيب أملاكها والتزاماتها. المخاطرة التجارية في فرع فعالية معينة مشتق، من بين أمور أخرى، من ع وامل التي تؤثر على المميزات الخاصة فقط لهذا الفرع 11 .

فيما عدا مخاطر الفرع ومخاطر ماكرو اقتصادية، هنالك أيضا مخاطر تنبع من سير عمليات وإدارة

داخلية للشركة. على سبيل المثال، مخاطرة النابعة من مبنى تكاليف الشركة، أي من الانقسام بين

المصاريف الثابتة والمصاريف المتغيرة. كلما كانت المصاريف الثابتة عالية أكثر هكذا تكون المخاطرة

أكبر والعكس صحيح. في نقطة توازن يكون ربح الشركة هو صفر نحصل على:

مصاريف متغيرة + نفقات ثابتة = مجمل الإيرادات

النفقات الثابتة للشركة ليست متعلقة بحجم فعالياتها ويوجد هنالك إشكالية بتغيير هذه التكاليف بالمدى

القصير والفوري، لهذا كلما كان مجموع المصاريف الثابتة أعلى، هكذا يكون سقف نقطة التوازن أعلى

ومن هنا المخاطرة التفعيلية للشركة تكون أعلى.

يمكن لمديري الشركة اتخاذ قرارات من شأنها تقليص المخاطرة النابعة من انقسام وتشعب النفقات.

يمكن على سبيل المثال اتخاذ قرارات إدارية التي قد تقلص التكاليف الثابتة مقارنة مع التكاليف المتغيرة

وبهذا يقللوا من المخاطرة التفعيلية. على سبيل المثال، نقل مكاتب الشركة لمنطقة فيها تكاليف الإيجار

وضريبة الأملاك (الأرنونا) أقل نسبيا وبهذا يقلصون ال تكاليف الثابتة

• مخاطر مالية – مخاطرة نابعة من مبنى رأس المال للشركة. بمعنى، انقسام بين رأس المال الخارجي

ورأس المال الشخصي الذَين يركبان مجموع أملاك الشركة. العلاقة التي تًعَرِّف مدى المخاطرة المالية

تُسمّى رافعة مالية، ومعادلتها هي:

11 ى المصطلح مخاطر ر أحياناً هنالك فصل ما بي تجارية ومخاطر تفعيلية. تتطرق المخاطر التجارية بالأساس لأخطار مثل أخطار ر اتيجية، أخطار السمعة الحسنة، أخطار تتعلق بالفرع وعوامل ماكرو اقتصادية. اسي تتطرق المخاطر التفعيلية لأخطار تنبع من التفعيل ي هذا الك ى ر كة. سوف نتطرق ف ى تكاليف الش ر كة مبن وقرارات داخلية للش تاب للمصطلح مخاطر تجارية كمصطلح يشمل المخاطر التفعيلية، والعكس أيضاً صحيح، سنتطرق للمخاطر التفعيلية كمصطلح يشمل المخاطر التجارية.

175