الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

4.1 مقدمة

يتناول هذا الفصل تحليل مصادر التمويل لاستثمارات الشركة، تكلفة مصادر التمويل ومزيج المصادر المفضل

لدى الشركة، واعتبارات الشركة المتعلقة بمصادر التمويل.

يمكن للشركة تمويل استثماراتها بواسطة مصادر مختلفة. تستطيع الشركة استعمال مصادر داخلية مثل إيداعات،

رأس مال أسهم وأرباح تكدست أو تجنيد رأس المال من مصادر خارجية مثل قروض بنكية، إصدار سندات مالية

وإصدار أسهم جديدة.

تتحدد تكلفة مصادر راس المال للشركة بالأخذ بعين الاعتبار بتكاليف تجنيد رأس المال من المستثمرين وبسعر

رأس مالهم. يتحدد سعر رأس المال كنسبة الربح الدنيا التي يطلب المستثمرين الحصول عليها من الشركة مقابل

رأس المال المُستَثمَر. تتحدد نسبة الربح التي يطلبها المستثمرين بحسب أوضاع السوق وتشكل تعويض للمستثمر،

عن الوقت (نسبة ربح بدون مخاطرة) وعن المخاطرة ال متضمنة بالاستثمار.

يستلزم القرار فيما يخص طريقة التمويل الأفضل فحص إسقاطات بدائل التمويل على قيمة التنظيم التجاري. عندما

يقرر التنظيم الاستثمار بمشروع معين يتوجب عليه تجنيد رأس المال المطلوب من أجل ذلك، والذي يتجند على

الأغلب من مصادر داخلية ومن مصادر خارج ية.

تؤثر قرارات مديري الشركة على مدة الربح من جهة وعلى المخاطرة من جهة أخرى. لهذا، هنالك حاجة لتفحص

وتعمق بقرارات التمويل للتنظيم التجاري.

4.2 نسبة الربح المطلوب

نسبة الربح المطلوب هي متحركة ومتعلقة بوضع السوق. نسبة الربح المطلوب تعبر عن متطلبات المستثمرين

وتشكل مقابل عن المركبات الآتية:

.1 الوقت حتى الحصول على الواردات من الاستثمار.

.2 مقابل عن المخاطرة المنوطة بتنفيذ الاستثمار، النابعة من الامكانية أن تكون النتائج التجارية فاشلة، إلى

درجة التخوف من انهيار شامل.

إضافة إلى المقابل عن الوقت والمخاطرة، ي طلب المستثمرون أيضا تعويض عن التآكل المحتمل بقيمة المال حتى

الحصول على المقابل. يمكن تعريف المقابل عن الوقت بخصم تأثير التضخم المالي كمقابل واقعي، المُعرّف كربح

واقعي، المطلوب للملك بدون مخاطرة (سعر رأس مال واقعي بدون مخاطرة). يُعرّف التعويض عن المخاطرة

كعلاوة المخاطرة عن الاستثمار وهو خاص لكل استثمار.

يشمل سعر رأس مال المستثمر المركبين، في حين يتحدد المقابل عن الوقت بحسب أوضاع السوق التي تملي

الربح للأملاك بدون مخاطرة، بينما تتحدد علاوة المخاطرة لكل استثمار ولكل شركة من قبل قِوَى السوق، بحسب

لتقدير المخا طرة المنوطة بفعاليات هذه الشرك. نفرق بين نوعي مخاطرة:

174