الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

سؤال :8

من المعروف أنه في السوق الذي يتحقق به نموذج CAPM ، يبلغ مردود الفائدة الخالية من المخاطرة .٪ 5

متوسط مردود ملف السوق 15 ٪ والانحراف المعياري لملف السوق .٪10

لنفترض أن هناك ملف ذا جدوى (موجود على )CML بانحراف معياري مساوِ لِـ 80 ٪ من الانحراف المعياري

لملف الس وق. علاوة المخاطرة لهذا الملف هي:

أ. %5

ب. %7

ج. %8

د. %10

الحل:

أولاً، نجد معادلة خط :CML

15% 5% −

E R

( ) 5% P

= +





p

10%

E R

( ) 5% P

 = +

p

الانحراف المعياري للملف ذي انحراف معياري 80 ٪ من ملف السوق 0.8 ∗ 10% = 8%

من خلال التعويض في معادلة CML نجد توقع مردود الملف : ( ) 5% 8% 13% P E R = + =

علاوة المخاطرة: 13%-5%=8%

الإجابة (ج) صحيحة.

سؤال :9

يتكون ملف استثمار من السهم A بنسبة 40 ٪ والباقي من السهم B . للسهم A انحراف معياري ضعف الانحراف

المعياري للسهم B والعلاقة بين الأسهم تساوي الصفر. الانحراف المعياري للملف يساوي:

أ. نصف الانحراف المعياري للسهم A

ب. ضعف الانحراف المعياري للسهم B

ج. نصف الانحراف المعياري للسهم B

د. الانحراف المعياري لـ A

الحل:

2 0.5     A B

B =  = A

الانحراف المعياري لِـ A هو ضعف الانحراف المعياري لِـ B ولذلك:

نعوض البيانات في معادلة التباين للملف:

2 2 2 0.4 *(2 ) 0.6 * 0 0.64 0.36 B B B + + = + 2



=





0.5     = = B B

P

A

الإجابة (أ) صحيحة .

118