الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

– مؤشر يريينر خط SML

الشكل

ח ש א متوسط العائد

SML

A

M

1

B

5

1

1.5

.

β

أداء الصندوق A أقل من أداء السوق، مقارنة بالصندوق B ، والذي كان أداؤه أفضل من أداء الصندوق A ومن

أداء السوق. الصندوق الذي كان أداؤه أفضل من السوق، سيكون له ميل أكبر من ميل SML ، في حين أن

الصندوق الذي يكون أداؤه أقل من أداء السوق سيكون ميله أصغر من ميل .SML

مؤشر جنسن α –

يعتمد مؤشر جنسن على معادلة SML ، عندما يكون أداء الملف أعلى من التوقعات التي نحصل عليها





( ) P E R Rf

* ( ) m E R R   + −

f

سنقوم بتحريك α جهة ونحصل على:





( ) P E R Rf

E R R −

 −  +

* ( ) m

f

يمكن تسجيل هذه اللامساواة كمساواة بالطريقة التالية:





( ) P E R Rf

E R R −

  − = +

* ( ) m

(כאשר )α>

f

سنقوم باستخراج ألفا ونحصل على علاوة المخاطرة على الملف بعد خصم العلاوة المتوقعة وفقًا لنموذج .CAPM









( ) i E R Rf

E R R −



=

− −



* ( ) m

f

مؤشر جنسن:

ر جنسن بالحرف ر الى مؤش نشي α

كلما ارتفع المؤشر كان أداء الملف أفضل. يشير مؤشر جنسن الإيجابي إلى أن أداء الملف أفضل من أداء السوق،

بينما يشير مؤشر جنسن السلبي إلى أداء أدنى من أداء السوق.

111