الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

مخاطرة السهم من حيث التباين تساوي ا لمخاطرة التي لا يمكن توزيعها والمخاطرة الأخرى التي يمكن توزيعها:

2

2

2

2

( ) R

( ) R

( ) u



= •

 

+



i

m

i

مخاطر منهجية

ر منهجية مخاطر غي

مخاطر السهم

) β (بيتا - معامل المخاطرة المنهجية. تعتمد المخاطرة التي لا يمكن توزيعها (المخاطرة المنهجية) على بيتا للسهم.

أي أنه كلما كتن بيتا للسهم عالٍ أكثر، كلما زادت مخاطرة السهم بالنسبة للملف وستكون هناك حاجة إلى مردود

أعلى للسهم. سنتوسع في معنى بيتا أدناه.

سؤال 13

الانحراف المعياري لسهم الذي له بيتا يساوي 1.2 هو 21 ٪، والانحراف المعياري لملف السوق يساوي .٪13

بافتراض أن نموذج CAPM يتحقق، ما هي المخاطرة غير المنهجية؟

الحل:

نعوض بيانات السؤال في المعادلة التالية:

2

2

2

2

( ) R

( ) R

( ) u



= •

 

+



i

m

i

21% 2 = 1. 2 2 × 13% 2 + 2 ( ) 2 − 1. 2 2 × 13% 2 = 1.97%

2 (

) = 21%

المخاطرة غير المنهجية :

2.9 بيتا 

يمكن أيضًا تفسير معنى بيتا باستخدام خط الانحدار - خط للتنبؤ بمتغير واحد بناءً على متغير آخر. في حالتنا،

كيف يتنبأ التغيير في نسبة مردود ملف السوق بنسبة مردود السهم المحدد.

يحدد بيتا قوة تأثير تغيير نسبة مردود السوق على نسبة مردود السهم الواحد. يتم تحديد هذه القوة من خلال ميل

خط الانحدار، كما هو موضح في الشكل .2.15

100