הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון

סיון ריף | שרבל שוקייר

יסודות המימון

1.1 מבוא - ערך הזמן של הכסף הרעיון הבסיסי של ערך הזמן של הכסף הוא שסכום כסף היום שווה יותר מאותו הסכום בעתיד.

לדוגמה, 400 שקלים היום שווים יותר מ 400 שקלים בעוד שנה. הסיבה לכך היא שאם נקבל

היום 400 שקלים ונוכל להשקיע את הכסף בריבית של נניח 1% לשנה, בעוד שנה 400

השקלים יהיו שווים 401 שקלים. לאחר שנתיים 401 השקלים יצברו ריבית נוספת וסכום הכסף

יגדל ל 440.11 , וכך הלאה. כלומר, הזמן מניב ערך לכסף. ככל שהריבית גבוהה יותר והזמן

(מספר התקופות לצבירת הריבית) ארוך יותר, ההשפעה תהיה גדולה יותר וסכום הכסף יגדל

עוד יותר. בפרק זה נראה מה השווי העתיד י של סכום יחיד המתקבל היום ומה השווי היום של

סכום יחיד עתידי. בנוסף, נראה מהו השווי היום ומה השווי בעתיד של סדרת תשלומים או

תקבולים קבועה וצומחת והשווי של סדרה אינסופית.

הערה - בפרק זה נעשה שימוש מורחב במחשבון הפיננסי. אי לכך, ניתן להעזר במידת הצורך

בנספח "הוראות שימוש במחשבון פיננסי" הנמצא בסוף הספר. בנוסף, ניתן לעיין בפתרונות

באמצעות אקסל בתת -פרק 2.1 , עבור שאלות שפתרונן הוצג באמצעות מחשבון פיננסי במהלך

פרק זה.

1.0 סכום חד- פעמי

1.0.1 הערך העתידי של סכום יחיד המונח הראשון שיש להכירו בהשקעות הון הינו הערך העתידי. כאשר לדוגמה מפקידים סכום

מסוים בבנק למשך תקופה מוגדרת בשיעור ריבית שנתית מסוימת, ניתן לחשב מהו הסכום

שיתקבל בתום תקופת החיסכון.

הערך העתידי יסומן ב - FV ( FUTURE VALUE .)

תחשיב הערך העתידי מתבסס על שיעור הריבית הקיים עבור המשקיע המסוים, כאשר לכל

משקיע שיעור ריבית שונה.

הערך העתידי מחושב לפי תחשיב ריבית דריבית . משמעו ת הדבר הינה כי הריבית מחושבת

אולם אינה משולמת אלא נצברת ומצטרפת אל רכיב הקרן. בתום תקופת ההשקעה תתקבל

התמורה בסכום אחד הכולל את הקרן ואת הריבית שנצברה במהלך כל תקופת ההשקעה .

n

Fv Pv * (1  

i)

84