הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון

סיון ריף | שרבל שוקייר

יסודות המימון

שאלה 3

פרויקט שעלות ההשקעה בו 100,000 ₪ ואורך חייו 40 שנים, מופחת לפי שיטת הקו הישר.

בתום התקופה, אין ערך גרט. ההכנסות הצפויות להתקבל לכל אורך הפרויקט מסתכמות ב -

440,000 ₪ לשנה ושיעור המס הינו 20% . בנה את תזרים המזומנים הכספי של הפרויקט

וחשב את הערך הנוכחי הנקי שלו בהנחה שעלות ההון שווה ל .1% - הוצאות הריבית 12 אלף

. ₪ לשנה

פתרון

האם מכניסים את סעיף הוצאות ריבית לבניית התזרים?

בבניית תזרים מזומנים הוצאות הריבית אינן נכללות בגין ביצוע ההשקעה מאחר והן כלולות

כבר בתוך עלות ההון של המשקיע.

1-12

2

השקעה

( 100,000 )

הכנסות

440,000

פחת

( )10,000

רווח תפעולי

10,000

מס 12%

( )41,000

רווח תפעולי אחרי מס

11,000

נטרול פחת

10,000

סה"כ תזרים

11,000

( 100,000 )

חישוב מס בתזרים מזומנים

בסעיף זה נדון בשני סוגים של מיסים - מס הכנסה ומס רווח הון.

מס הכנסה מוטל בגין רווחים תקופתיים הנובעים מביצוע ההשקעה ותפעול הנכסים. מס זה

מוטל על ההכנסה החייבת במס ומחושב באופן הבא - נפחית מן ההכנסה השנתית את כלל

ההוצאות המותרות בניכוי ומהן נקבל את הרווח התקופתי. רווח זה נכפיל בשיעור המס ונקב ל

את גובה מס ההכנסה שישולם בגין אותה תקופה.

לעומ ת מס ההכנסה המוטל על הרווח התקופתי , מס רווח הון מוטל בגין רווח חד פעמי שנוצ ר

ממימוש נכס ושיעורו במציאות שונה ממס הכנסה.

333