הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון
סיון ריף | שרבל שוקייר
יסודות המימון
תשלומים הנפרשים על פני שנים) ו בתנאים (צמוד למדד, למטבע חוץ וכו') הנקובים במסמך.
מקובל כי מועד תשלום הריבית הינו לפחות אחת לשנה, ובמקרים רבים תשלום הריבית
מתבצע בשני מועדים חצי שנתיים ואף רבעוניים או חודשיים . אי גרות החוב נחשבות כהשקעה
המיועדת למשקיע סולידי וזהיר ול כן, יש לבדוק בטרם הרכישה באם ניתנו בטחונות להבטחת
התשלומים למחזיקי איגרות החוב. יתרה מכך, ובמידה וניתנו בטחונות יש לשים לב לאופי וסוג
הביטחונות.
פירעון התשלומים של הממשלה ודאי, ולכן איגרות חוב ממשלתיות אינן מובטחות בשעבודים,
ואף על פי כן אינן נחשבות כאפיק השקעה חסר סיכון, מאחר וערכן בשוק לפני מועד הפדיון
הסופי עשויי להיות מושפע משינוי בשיעורי התשואה הנדרשים בשוק ההון.
כתבי אופציה ( Warrants )
כתב אופציה הינו נייר ערך המקנה למחזיק בו זכות לרכוש במשך תקופה מוגדרת מראש, מניה
של הפירמה תמורת מחיר מימוש מוגדר וקבוע . המחזיק בו הוא בעלים פוטנציאלי בפירמה
המנפיקה והוא יכול בכל עת במהלך אורך חיי כתב האופציה ועד מועד פקיעתו לבצע מימוש
למניות הפירמה. יודגש כי טרם המ רת האופציה אין למחזיק האופציה שום זכות בפירמה.
הקשר ה מתמטי בין מחיר כתב האופציה למחיר המניה, נקרא מנוף כתב האופציה ונוסחתו
היא –
שער המניה
מנוף כתב האופציה =
שער כתב האופציה
יחס זה מבטא את הסיכון והסיכוי בפעילות כתב האופציה, באמצעות רמת התנודתיות היומית
המרבית בנייר זה. ככל שמנוף כתב האופציה גבוה יותר כך רמת הסיכון והסיכוי גבוהה יו תר
ולהיפך.
אופציות ( Options )
אופציה מעניקה למחזיק בה זכות לרכוש או למכור נכס פיננסי במועד עתידי במחיר קבוע
מראש. אופציות יכול ות להתייחס לנכסים פיננסים מגוונים כגון : שערי חליפין של מטבעות,
מדדים למיניהם, סחורות (קומודיטיס) וכדומה . במידה ומחזיק האופציה אינו מנצל את זכותו
לממש את האופציה לנכס הבסיס (נקרא גם הנכס המוביל וכלפיו מיועדת זכות המימוש) במשך
תקופת החיים של האופציה , האופציה פוקעת ומאותו מועד ואילך אינה מעניקה זכויות כלשהן.
29
Made with FlippingBook - professional solution for displaying marketing and sales documents online