הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון

סיון ריף | שרבל שוקייר

יסודות המימון

פרויקט C

פתרון באמצעות מחשבון פיננסי

פתרון באמצעות מחשבון פיננסי

פתרון באמצעות מחשבון פיננסי

FC-122

FC-022

V V / 022 FC-122

MODE 4 SHIFT AC

MODE 4 SHIFT AC EXE AC

SHIFT 9 ALL EXE EXE AC

-600 CFj

-600 CFj

CASH

250 CFj

250 CFj

I 7 EXE

70 CFj

70 CFj

-600 EXE 250 EXE

60 CFj

60 CFj

70 EXE

60 EXE

7 I

7 I

ESC

COMP NPV =-256.24

COMP NPV EXE -256.24

NPV SOLVE -256.24

בכל מקרה, ללא קשר לסוג הפרויקטים : תלויים או בלתי תלויים, פרויקט C אינו כדאי היות

והע נ"נ שלו שלילי. מבין הפרויקטים A ו- B הפרויקט העדיף הינו A מכיוון שהענ"נ שלו גבוה

יותר, וכאמור כאשר הפרויקטים מוציאים זה את זה יש להשתמש בקריטריון הענ"נ בלבד.

.3 יישום קריטריון שווה ערך שנתי

כאשר מדובר בפרויקט מתחדש, כלומר ניתן להשקיע בפרויקט בתנאים זהים באופן אינסופי,

לא נוכל להשתמש בערכו הנוכחי של הפרויקט על מ נת לבדוק את כדאיות ההשקעה. במקרה

זה נשתמש בקריטריון זה המתרגם את הערך הנוכחי הנקי הנובע מכלל התקופות לתזרים

שנתי ממוצע הנובע מהשקעה באינסוף פרויקטים. באמצעות קריטריון זה ניתן לדרג פרויקטים

מחזוריים בעלי אורך חיים שונה.

3.3 הבדלים בדירוג בין השיטות השונות הערך הנוכחי הנקי ושיעור התשואה הפנימי הם שני מדדים של כדאיות השקעות המבוססים

על תזרים המזומנים ושניהם לוקחים בחשבון את התזמון של תזרים המזומנים ואת ערך הזמן

של הכסף, א ולם לא תמיד שני המדדים מובילים להחלטות זהות.

בבדיקת פרויקטים בלתי תלוי ים, הן קריטריון הענ"נ ו הן קריטריון השת"פ מובילים תמיד

להחלטת קבלה / דחייה זהה. הסיבה לכך היא שאם הענ"נ של הפרוייקט חיובי, אזי השת"פ

חייב להיות גבוה מעלות ההון.

כאשר הפרויקטים מוציאים זה את זה, יש לדרג את הפרויקטים על פי כלל ההחלטה ולבחור

בהשקעה בעלת הדירוג הגבוה ביותר. לעיתים, כללי הענ"נ והשת"פ מובילים לדירוג שונה.

הסיב ות להבדלים ב דירוג הן ;

291