הקריה האקדמית אונו | יסודות המימון

סיון ריף | שרבל שוקייר

יסודות המימון

1.2 הערך ה נוכחי של זרם כספים אינסופי במקרים רבים יש צורך לחשב את הערך הנוכחי של סדרת מזומנים קבועה הנמשכת לנצח.

הערך הנוכחי מסייע למנהלים פיננסיים בהערכת פרויקטים, אג"ח ונכסים פיננסיים אחרים.

אג"ח מסוג קונסול הינה דוגמה לזרם אינסופי. אג"ח זו הונפק ה על ידי ממשלת אנגליה

לצמיתות, מבלי שנקבע מועד פירעון. מ י די תקופה משלמת הממשלה ריבית למחזיקי האיגרת

לנצח (אינסוף תקופות .)

 (1 i) PMT

 (1 i) PMT

 (1 i) PMT

PMT

Pv









...

1

2

3



 (1 i)

הערך הנוכחי של סדרה הנדסית זו מבוטא באמצעות הנוסחה הבאה (בקירוב) :

i PMT

Pv 

הערה: הערך העתידי של סדרה זו אינו רלוונטי היות והוא אין סופי כי מספר התשלומים אין

סופי ובנוסף הסכומים צוברים ריבית עד אין סוף. הערך הנוכחי של סדרה זו הוא ערך סופי

שניתן לחשבו.

שאלה 13

רן השקיע באג"ח מסוג קונסול, המבטיחה לו תשלום קופון שנתי של ₪ 11 בסוף כל שנה עד

אינסוף תקופות. בהנחה שמחיר ההון 4% , מה שווי האיגרת ?

פתרון

0.01 25 Pv  

2,500

רן יהיה מוכן להשקיע סכום מירבי של ₪ 1,100 בעבור איגרת המבטיחה ריבית של ₪ 11

לחודש למשך אינסוף תקופות.

123