الكلية الأكاديمية أونو | أسس التمويل

شربل شقير، حسام جريس، سيفان ريف

أسس التمويل

M

L

K

1%

ריבית בבנק תשלום חודשי الفائدة البنكية الدفعة الشهرية

1 2 3 4 5 6 7 8 9

7

-100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 188.78 5.44% 88.78%

10 11 12 13 14 15 16 17

=100 + -(FV(L1,A14,L2))

=IRR(L3:L15) (1+B15)^12-1 ←

في الن هاية يمكن إيجاد نسبة الربح الداخلي السنوي عن طريق استعمال معادلة الفائدة على الفائدة -1 12 ) monthly (1+IRR yearly= .IRR

عندما نفرض أن مدخولات فترة الوسط مستثمرة بفائدة أقل ( %1 مقابل %2 )، الربح السنوي الذي يتم الحصول

عليه هي %22.22 ، بما معناه ربح سنوي أقل من الربح السنوي بنسبة %125.22 التي تم الحصول عليها من

نتيجة حساب الفائدة على الفائدة على أساس نسبة الربح الداخلي الشهرية. وبالطبع إذا كانت مدخولات فترة الوسط

تستثمر بفائدة أعلى من ,IRR نتيجة ال - MIRR تكون أقل من ذلك .

صلي. Ϸ في برنامج الإكسل من خلال استعمال التدفق ا

الإمكانية الثانية للحل هي استعمال دالة MIRR

Values : يجب إدخال الخانات التي تشتمل سلسلة المدخولات والدفعات .

Reinvest_Rate : يجب إدخال الفائدة التي يتم الحصول عليها بالمدخولات الوسطى .)1%( Finance_rate 8 : في حال وجود دفعات خلال الفترة، نُدخِل الفائ دة التي يجب دفعها على الاستثمارات (في

حالتنا هذه يُنَفّذ الاستثمار كله في الفترة صفر ولهذا نفرض نفس الفائدة بنسبة .)%1

8 بنفس الطريقة، بحساب التدفق المصحح وفي حال وجود دفعات ( تدفق سلبي ) نخصم التدفق للفترة الحالية بنسبة الفائدة المدف وعة على الاستثمار، والمد خولات (تدفق إيجابي) تُخصم لفترة مستقبلية بفائدة يتم الحصول عليها في الاستثمار العائد. بما معناه، تُخصَم التدفقات الإيجابية لفترة مستقبلية بفائدة معينة ( فائدة الاستثمار العائد Reinvest rate ،) بينما تُخصَم التدفقات السالبة بفائدة أخرى (تكلفة الاستثمار Finance Rate ) للفترة الحالية . غلب يكون الافتراض أن الفائدة مماثلة في كلتا الحالتين. Ϸ على أرض الواقع، على ا

289