الكلية الأكاديمية أونو | أسس التمويل

شربل شقير، حسام جريس، سيفان ريف

أسس التمويل

نسبة الربح الد اخلي المعدل Modified IRR (MIRR)

صل Ϸ لتدفق مكافئ للتدفق ا ي وتم فيه خصم مبالغ سالبة بسعر رأسمال للفترة صفر وتدفقات

MIRR هو IRR

موجبة تم خصمها لنهاية الفترة.

الافتراض الكامن بحساب ,IRR هو أن لاستثمار مجدد لدفعات الوسط نحصل على ربح يساوي IRR بواسطة

MIRR يمكن حل بصورة صحيحة أكثر مشاكل يكون فيها تدفقاً سالباً يتم استثمارها م جدداً حسب نسبة ر بح

مختلفة عن .IRR

مميزات :MIRR

 لكل تدفق حتى لو كان غير تقليدي (له تبديل علامات في الفترات المستقبلية) يوجد MIRR واحد فقط.

 NPV أكبر من 2 فقط اذا كان MIRR أكبر من سعر رأس المال .

MIRR يعلو كلما ارتفع سعر رأس المال .



 عندما يكون NPV يساوي صفر، MIRR يساوي .IRR

سؤال 11

استثمار بمبلغ 122 ألف شيكل نحصل فيه على 2 آلاف شيكل في الشهر بنهاية كل شهر وبنهاية 12 شهر يتم

صلي بقيمة Ϸ إرجاع المبلغ ا 122 ألف شيكل. نسبة الربح البديل في البنك هو %1 للشهر . ما هي نسبة الربح

السنوية على الاستثمار؟

الحل بواسطة الإكسل

صلي بنهاية فترة الحساب، يمكن حساب Ϸ في حال تم إرجاع المبلغ ا

نسبة الربح الشهرية تساوي .7% =7/111

نسبة الربح الداخلي بواسطة تقسيم المدخول بحجم الاستثمار.

نحسب IRR أيضً بواسطة استعمال الدالة IRR في الإكسل :

C

B

A

-100

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

2 3 4 5 6 7 8 9

7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7

10 11 12 13 14 15

10 11 12

107 7%

=IRR(B2:B14)

IRR

بواسطة معادلة الفائدة على الفائد ة نحسب ال IRR السنوي بحيث -1 12 )

monthly (1+IRR yearly= IRR

1= 125.22% - 12 (1+0.07) .

287