الكلية الأكاديمية أونو | أسس التمويل

شربل شقير، حسام جريس، سيفان ريف

أسس التمويل

1.1 مبنى سوق المال

سوق المال هو المكان الذي تجند فيه الشركات أموالاً من الجمهور بهدف توسيع فعالياتها التجارية، أو بهدف

موال Ϸ جسام أو الهيئات التي يمكن تجنيد ا Ϸ رأسمال راجع (سداد التزامات جارية وتحسين السيولة). ا منها ك ثيرة

وراق نقدية في البلاد Ϸ ومتنوعة (البنوك، صناديق التقاعد، شركات التأمين، هيئات تمويل خاصة وبورصات

وخارجها، والتي يُقام فيها تداول يومي للأوراق النقدية على اختلاف أنواعها). يجدر بالذكر أن الحكومة تعمل في

موال Ϸ ل البلاد وخارجها سندات دين حكومية، يتم بواسطة ا

سوق المال ويُصدِر بنك إسرائيل في البورصة داخ

ولية Ϸ يمكن تقسيم سوق المال إلى سوقين فرعيين: السوق ا

المحصول عليها تمويل الميزانية السنوية الجارية .

والسوق الثانوية .

أ. السوق الأولية ولية هي السوق الذي تجند فيه الشركات اموالاً من الجمهور عن طر Ϸ السوق ا يق إصدار أوراقها النقدية ورا Ϸ . ا ق

سهم، Ϸ كثر انتشاراً هي: ا Ϸ النقدية ا شهادات التفويضات ( warrants ) ، سندات الدين. في الإصدار، تحصل

وراق Ϸ موال نقداً التي تم تجنيدها من المستثمرين، وفي المقابل، تحول للجمهور ا Ϸ الشركات المُصدِرة على ا

النقدية التي تم إصدارها.

وراق النقدية Ϸ وراق النقدية أن بيع أوراق نقدية للجمهور تتم فقط بناء على وثائق تسمح سلطة ا Ϸ يحدد قانون ا

بنشرها. هذه الوثائق تشمل وصف دقيق ومفصل للشركة وأعمالها وأيضا التقارير المالية. أحدى الهيئات المهمة

وراق النقدية في Ϸ ارها أوراقاً نقدية ويلتزمون بشراء ا

ولية هم الوكلاء الذين يرافقون الشركة بإصد Ϸ في السوق ا

حال لم يتم شراؤها من قبل الجمهور وفق الشروط المعروضة.

ب. السوق الثانوية وراق النقدية Ϸ السوق الثانوية هي السوق الذي يُدار فيه التداول الجاري في ا التي تم إصدارها من قبل الشركات

عن طريق المستثمرين. التداول يمكن أن يكون في نطاق التداول داخل البورصة وخارجها أي بمعنى صفقة

مباشرة بين المستثمرين. هذان السوقان ينقسمان كل واحد منهما إلى أسواق أخرى فرعية: سوق سندات الدين

سهم. Ϸ وسوق ا

ت. سوق سندات الدين جسام التي تجند بشكل أساسي في هذا السوق Ϸ الحكومة والشركات التجارية هي ا . مقابل تجنيد أموال من الجمهور

تُصدِر الحكومة سندات دين حكومية – شهادات تشهد على التزام الحكومة أن تُرجِع لمن يحمل هذه الشهادات

ساسي، وأيضاً تلتزم بدفع فائدة Ϸ المبلغ ا دورية بنسب ومواعيد تم تحديدها مسبقاً. الشركات المعنية أن تقترض

أموالاً من الجمهور تعرض س ندات دين تسمى "سندات دين مؤسساتية ." مالكي هذه السندات هم في الواقع الدا ئنون

للشركات والذين يحملون سندات الدين التابعة لها.

ث. سوق الأسهم ولية هو المكان الذي تجند فيه الشركات المال من الجمهور بالمقابل لتخصيص أسهم وأوراق نقدية Ϸ سهم ا Ϸ سوق ا

17