الكلية الأكاديمية أونو | أسس التمويل

شربل شقير، حسام جريس، سيفان ريف

أسس التمويل

تكلفة رأس المال ( سعر رأس المال)

القيمة الحالية الصافية

R

NPV

1%

211

5%

142.,5

11%

51.51

15%

43.4,

21%

1

25%

-41

NPV

200

ן R R تكلفة رأس المال

21%

0

استنتاجات :

على من بين النتائج تم الحصول عليها عندما تكلفة رأس Ϸ ا

.1 من هذا الرسم يمكننا رؤية أن نتيجة ال NPV –

المال بنسبة %2 (في هذه الحالة يمكن جمع المبالغ في فترات زمنية مختلفة . ولهذا

1000 1200 NPV    .)

200

.2 تنقسم دالة ال NPV – إلى مجالين: المجال الم جدي، وفيه تكون تكلفة رأس المال للمشروع أقل من %22

والمجال الغير مجدي، وفيه تكون تكلفة رأس المال أعلى من .%22

.3 في تكلفة رأس المال %22 نتيجة ال NPV – تساوي صفر . مدخولات المشروع بقيمتهم الحالية مساوية

تماماً لتكلفة الاستثمار ( سوف نتعلم لاحقاً أن هذه النقطة تسم ى نسبة الربح الداخلي للمشروع).

ملاحظات مهمة :

.1 نقطة التقاطع مع محور Y هي 222 وتساوي الفرق بين المدخولات والدفعات .

.2 نقطة التقاطع مع محور X هي %22 وتساوي للربح بالنسبة المئوية على الاستثمار ( 211/1111

.)21%=

ولي ولنسبة الخ Ϸ لحالية للمقابل بالشواقل ما بعد الاستثمار ا صم

القيمة ال حالية الصافية لمشروع معين تمثل القيمة ا

(الذي يشمل تعويض عن الزمن وعلى المخاطر المنوطة بالمشروع) . على سبيل المثال، إذا كانت القيمة الحالية

مر معناه أن قيمة الشركة سترتفع بهذا المبلغ، ولهذا وعلى فرض أن Ϸ شيكل، هذا ا

الصافية للمشروع 1222

235