الكلية الأكاديمية أونو | أسس التمويل

شربل شقير، حسام جريس، سيفان ريف

أسس التمويل

من سنة (عادة كل ثلاثة أشهر)، تٌجرى ملاءمة بين التكاليف التي تم صرفها عملياً، وبين التكاليف التم تم ت خطيطها

مسبقاً والتي تم عرضها ضمن الميزانية، وبهذا يتم حساب الانحرافات بينها ويتم تحليل وتفسير العوامل التي أدت

إلى هذه الانحرافات بين التكاليف الفعلية وبين التكاليف المخططة، واستنتاج النتائج وتصحيح نقاط الضعف في

الفترات القا دمة.

يجب الانتباه أن الميزانية هي ميزانية مرنة. ففي الحالات التي يكون فيها تجاوزاً في أحد بنود الميزانية مقابل

عدم استغلال تام لبند آخر، يتم الانتقال بين بنود الميزانية المختلفة. تجاوز في الميزانية يمكنها أن تنبع من عوامل

خارجية تؤثر على نتائج الفعاليات ف ي الشركة، والتي لم يكن ممكنا توقعها عند تحضير الميزانية، وكذلك من

أخطاء في تقدير التكاليف في بنود معينة من الميزانية .

1.1 موازنة رأس المال

أسس وطرق موازنة رأس المال الهدف الرئيسي من موازنة رأس المال هو اختيار بدائل الاستثمار واختيار سياسة التمويل لبدائل الاس ت ثمار.

السياسة التمويلية المالية للشركة تؤثر على نتائج فعاليات الشركة، على قيمتها وعلى كيفية نموها، ومن هنا فإن

لموضوع موازنة رأس المال أهمية قصوى في تطور الشركة.

تنقسم موازنة رأس المال إلى قسمين:

.1 موازنة رأس المال في ظروف اليقين – في هذه الحالة تكون كل المتغيرات في السوق وفي الاقتصاد

بأكمله معروفة مسبقاً. بما في ذلك نسبة التضخم المالي المستقبلي.

.2 موازنة رأس المال في بيئة مخاطر – في هذه الحالة تكون المتغيرات المختلفة في السوق وفي الاقتصاد

بأكمله غير معروفة بشكل مؤكد، وإنما هنالك إمكانية لتقديرها ولهذا يوجد مخاطر في فعاليات الشركة.

في كل نوع من أنواع الموازنة، إن كان في ظروف اليقين أو في ظروف المخاطر، يجب تفحص كل الاقتراحات

ذات الصلة من حيث مميزات فعاليات الشركة والموارد السانحة لها.

ساس في فرص الاستثمار السانحة للشركة، ولكن تركيب م Ϸ تتعلق موازنة الرأسمال با صادر التمويل (الن سبة بين

الرأسمال الغريب والذاتي)، له تأثير أيضاً وبشكل ملموس على قرارات الاستثمار.

النسبة بين الرأسمال الذاتي والغريب، يٌسَمى "الرافعة المالية" ويٌحسَب بالشكل التالي :

رأس المال الغريب

= الرافعة المالية

رأس المال الذاتي

14