הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

תרשים – 214 תוחלת וסטיית התקן של תיק המשלב שני נכסים מסוכנים

תוחלת %

מניה A

51

2

01

מניה B

56

04

סטיית תקן %

תרשים 5.6 מציג את עקומת האפשרויות של תיק המשלב שני נכסים מסוכנים 2 . המשקיע יכול לשלוט

על הצירוף הרצוי בין תוחל ת וסטיית תקן ולנוע לאורך העקומה ע ל ידי בחירת פרופורציות שונות של

השקעה. ככל שיגדיל את פרופורציית נכס A כך יתקרב למיקום מניה A על העקומה , וככל שיגדיל את

פרופורציית נכס B כך יתקרב למיקום מניה B על העקומה.

נקודה 5 היא נקודת מינימום סיכון, וזאת משום שבנקודה זו סטיית התקן היא הקטנה ביותר

האפשרית. התיקים היעילים נמצאים בין נקודה 5 לבין מניה .A התחו ם בין מניה B לבין נקודה 5 הוא

התחום הבלתי יעיל , וזאת משום שבכל נקודה שנבחר בתחום זה אפשר ל מצוא נקודה טובה יותר

בתחום שבין מניה A לנקו דה .5 בתרשים אפשר לראות את יתרונות הפיזור. משקיע המחזיק רק

במניה B (התחום הלא יעיל ב תרשים )5.6 יכול עתה להגדיל שיעור תשואה ובו זמנית להקטין סטיית

תקן על ידי מעבר לתי ק הכולל את שתי המניות, למשל תיק .5

2 התרשים הנ"ל מציג את אפשרויות ההשקעה בפוזיציות LONG בלבד של המניות. דהיי נו, מצבים שבהם משקל שתי המניות חיובי. האזורים בהמשך הגרף מעבר לנקודות A או B מייצגים את האפשרויות של מכירה בחסר ( SHORT ), דהיינו השאלת אחת מהמניות.

66