הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

1111 פרמיית הסיכון ומדד שארפ

פרמיית סיכון = תוחלת התשואה בניכויי תשואה חסרת סיכון.

( ) f RP E R R  

נסמן את פרמיית הסיכון ב אותיות RP ו ריבית חסרת סיכון באותיות f R .

פרמיית הסיכון ז ו בעצם תוספת התשואה הנדרשת ע ל ידי המשקיע עבו ר הסיכון מעבר לתשואה

חסרת סיכון .

דוגמה:

בחמש השנים ה אחרונות סל המניות בתל אביב נתן תשואה שנתית ממוצעת של .E(R)=11%

אי גרות חוב ממשלתיות צמודות מדד נתנו תשואה ממוצעת של כ =0%- F R . נניח כי תשואה זו מייצגת

בקירוב תשואה חסרת סיכון.

פרמיית ה סיכון בגין סיכון המניו ת היא: 3%=7% =10%- F E(R)-R

נניח שסטיית התקן של המניות בתקופה זו הייתה ,19%

( ) F E R R 

10% 3% 

S







0.368

לכן פרמיית הסיכון ליחידת סיכון היא:



19%

– S פרמיית סיכון ליחידת סיכון נקראת גם מדד שארפ.

מדד שארפ מראה עד כמה התשואה של נכס מפצה את המשקיע על הסיכון שהוא לוקח.

מדד שארפ של 1.000% מעיד על כך שהמשקיע במניות בחמש השנים ה אחרונות קיבל על כל 1%

סטיית תקן, 1.000% תוספת תשואה מעל תשואה חסרת סיכון של .0%

כלל החלטה לפי מדד שארפ

פרט מעדיף את השקעה A על השקעה B אם צפוי B

( ) E R R E R R   ( )