הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

פתרון: תוחלת התועלת מהפרויקט: =272.98 0.5 +0.8*(100,000) 0.5 E(U)=0.2*(10,000)

נמצא את שווה הערך הו ו דאי:

=272.98 0.5 (CE)

CE=74,518

כלומר, החקלאי יסכים לבטח עד סכום של =25,002 111,111-00,510 (התוצאה המועדפת – שווה

הערך הוודאי) . במצב ש בו החקלאי משלם פרמיית ביטוח של ₪ 25,005 הוא מבטיח לעצמו הכנסה

ודאית של .₪ 00,510

118 בדיקת השקעות וסיכון – פרמיית סיכון ושווה ערך ודאי

כאשר בוחנים כדאיות של השקעות יש ל הביא בחשבון את הסיכון כאשר מהוונים (תרגום ערך כספי של

תזרים עתידי למונחי תקופה נוכחית) תזרים כספי. נלמד כיצד להביא בחשבון סיכון זה בהיוון תזרים

מזומנים.

נתאר ראשית מקרה פשוט ש בו השקעה של ₪ 111 נותנת תקבול ודאי של ₪ 01 ב כל שנה במשך

שנתיים. התזרים הוא:

2

1

1

שנה

01

01

-111

תזרים

נניח ש מחיר הון חסר סיכון הוא .5%

נחשב ערך נוכחי נקי :

60 60

2 1.05 1.05 NPV      100

11.56

כעת נניח כי ב כל שנה נקבל ₪ 01 רק בתוחלת ( דהיינו, ₪ 01 לא בוודאות) :

שנה ראשונה – סיכוי של 51% לקבל ₪ 111 וסיכוי של 51% לקבל .₪ 21

תוחלת התזרים שווה ל : 0.5*20+0.5*100=60

שנה שנייה – סיכוי של 51% לקבל ₪ 121 ו סיכוי של 51% לקבל .₪ 1

תוחלת התזרים שווה ל : 120*0.5+0.5*0=60

תוחלת התזרים תישאר זהה. ב כל שנה ₪ 01 בתוחלת, כלומר :

2

1

1

שנה

01

01

-111

תוחלת תזרים

אם נהוון שוב ב 5%- את תוחלת התזרים נקבל כפי שקיבלנו במקרה הראשון NPV=11.56 ולכאורה

הפרויקט כדאי.

29