הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקיי ר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

פתרון:

א. ערכה הפנימי של האופציה הוא .1 לו הייתה פוקעת היום, לא הייתה מתממשת

ב. ערך בלק ושולס

200

2

ln(

) (0.08 0.5* ) *0.5 0.25  

190





0.6048

d

1

0.25* 0.5

2 d 

0.6048 0.25* 0.5 0.428  

e 

0.08*0.5

P

(190) 190* 

*0.3343 200*0.2726 6.50  

ג. כדי למצוא ערך זמן נפחית את הערך הפנימי מערך בלק ושולס. לכן במקרה זה ערך הזמן

שווה לערך בלק ושולס.

פתרון באמצעות אקסל

C

B

A

- מחירו הנוכחי של נכס הבסיס S 200 - מחיר מימוש האופציה X 190 - ריבית חסרת סיכון r 8% - סטיית תקן σ 25% - הזמן למימוש האופציה t 0.500 d1 0.605

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

=(LN(B1/B2)+(B3+0.5*(B4^2))*B5)/(B4*SQRT(B5))

=B6-B4*SQRT(B5)

d2 0.428

=B1*NORMSDIST(B6)-B2*EXP(-B3*B5)*NORMSDIST(B7) =B2*EXP(-B3*B5)*NORMSDIST(-B7)-B1*NORMSDIST(-B6)

Call Price 23.95 Put Price 6.50

Put call parity

=B8+B2*EXP(-B3*B5)-B1

Put Price 6.50

שאלה ..:

נתון:

C(150)=25

P(150)=20.187

S=145

C(155)=22

א. מה שער ריבית חסרת סיכון?

ב. בהתאם לריבית שמצאת ם , מה מחיר P(155) ?

פתרון:

א. לפי משפט :PCP

150

25





20.187



145

r

1



1 1.07   r

שער ריבית חסרת סיכון היא 1%

833