הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקיי ר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

הסבר: תקבוליו של המשקיע נובעים מהסליקה הכספית. תאר ו לעצמכם שאותו משקיע

מימש את זכותו לרכוש את המנ יה (נכס הבסיס). הוא ירכוש את המניה במחיר שהובטח לו –

₪ 701 , וכעת הוא יכול למכור אותה בשוק במחיר שבו המניה נסחרת בשוק ₪ 751 – . כך

נוצר התקבול הנובע מהאופציה. לא לשכוח שהמשקיע שילם תמורת זכות זו, ולכן מן

התקבול נחסר את מחיר האופציה ששולם .₪ 4 –

שאלה .

משקיע רכש אופציית מכר Put על מדד ת"א 53 תמורת ₪ 351 . מחיר המימוש הוא 0,711

נקודות במועד הפקיעה של האופציה עומד מדד ת"א 53 על 0,081 נקודות . מה יהיו תקבוליו

של המשקיע? מה יהיו רווחיו?

הערה חשובה: מכפיל נכס הבסיס מייצג את כמות יחידות נכס הבסיס שאפשר למכור או

לקנות ביחידת אופציה אחת. לדוגמה, כפי שצוין היחס בין אופציה למדד ת"א 53 הוא

0:011 . לכן כאשר נכס הבסיס הוא מדד ת"א 53 , על מנת לחשב תקבולים יש להכפיל כל

נקודת מדד ב- .₪ 011

פתרון:

תקבולים: =7,111 071,111-008,111 X-S=

רווח: =0,411 7,111-351

הסבר: כעת אנו עוסקים באופציית מכר Put . לכן, תאר ו לעצמכם שהמשקיע מוכר תמורת

071 אלף ₪ נכס ששווה בשוק 008 אלף ₪ . מכאן נובעים התקבולים.

71. אסטרטגיות

בעזרת רכישה ומכיר ה של אופציות שונות בו - זמנית, יכול המשקיע לבטא את ציפיותיו. זוהי

דרך פעולה של המשקיע כדי למקסם רווחים ו למזער הפסדים לפי ציפיותיו לגבי השוק.

דוגמאות לאסטרטגיות פופולריות:

 רכישת אוכף : אסט רטגיה זו משמעותה קניית כמות שווה של אופציות רכש ואופציות

מכר על אותו נכס בסיס, באותו מחיר מימוש ולאותו מועד הפקיעה . אסטרטגיה זו

מבטאת ציפיות לתנודתיות בשוק . כמוצג ב תרשים ,1.3 רווחיו של המשקיע עולים

ככל שמחיר נכס הבסיס יעלה/ירד יותר . הרווח המקסימלי אינו מוגבל וההפסד

המקסימלי מוגבל לעלות האסטרטגיה ( עלות קניית האופציות .)

883