הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

פתרון:

בשלב ראשון עלינו לאמוד את עלויות ההון הספציפיות מהמקורות השונים.

עלות ההון הזר:

אג "ח קיים

להן התזרים של אי גרות החוב הקיימות:

1

6-4

0

1,000(1-0.05)=950 -

120

1,120

נחשב לתזרים הנ"ל את שיעור התשואה לפדיון על א י גרות החוב הקיימות:

לשנה i= 13.44%

מכאן הריבית הנקובה על א י גרות החוב החדשות תהיה גבוהה ב 6%- משיעור התשואה לפדיון

על אי גרות החוב הקיימות , כלומר:

13.44% 1% 14.44%  

אג"ח חדש

האג"ח החדש יונפק בערך הנקוב , כלומר ב - ,₪ 6,111 אך יש לנכות את הוצאות ההנפקה

בשיעור של 0% ולכן התקבול נטו לכל יחידה הוא .₪ 101

1

6-4

0

101

-644.4

6,644.4 -

ל שנה i =60.11%

15.96%(1 0.36) 10.21%   עלות ההון =

עלות הון הבכורה

15

k 



16.97%

100(1 0.06)(1 0.06)  

עלות ההון העצמי ממקורות פנימיים

הדיבידנד הצפוי הבא הוא ₪ 1 בתוספת 1% , כלומר :₪ 1.41

 d

6 *1.08 6.48 

1

45 6.48 0 1      g P d

k e

0.08 22.4%

246