הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

שאלה :15

חברה בוחנת השקעה בפרויקט חדשני. סך ההשקעה מסתכם לסכום של 01 מיליון .₪

ההשקעה תמומן על ידי מקורות ההון הבאים ולפי הפרופורציות כדלקמן:

01% הון זר, 1% הון מניות בכורה , ו היתרה תמומן על ידי הון עצמי .

.6 לחברה יש אג"ח הנסחרות כבר בשוק. אג"ח אלו יגיעו לפדיון בעוד חמש שנים בדיוק. הערך

הנקוב של כל איגרת הוא ₪ 6,111 ושיעור הריבית הנקובה הוא 62% . הריבית משולמת פעם

בשנה, האיגרות נסחרות בשוק בנכיון של 0% מתחת לערכן הנקוב. החתם מעריך שבגיוס הון

אי גרות החוב בהנפקה החדשה המתוכננת על החברה לקבוע ריבית נקובה גבוהה ב 6%- יחסית

לשיעור התשואה לפדיון של א י גרות החוב הקיימות.

.2 הנפקת מניות בכורה ה נושאות דיב י דנד בכורה בשיעור של 60% והן נסחרות בנכיון של 1%

מהערך הנקוב.

.0 הדיבי דנד האחרון שחולק לבעלי המניות הרגילות של החברה היה בסך ₪ 1 למניה. החברה

מחלקת דיבדנד אחת לשנה והדיבדנד הבא צפוי בעוד שנה בדיוק. הנ יחו כי שיעור הצמיחה

השנתי של הדיבדנד הוא 1% והצמיחה צפויה להימשך לנצח. מחיר המניה הוא ₪ 40 . הניחו

כי שיעור הצמיחה הצפוי ומחיר המניות החדשות שיונפקו יהיו זהים למחיר המניות הקיימו ת.

הוצאות הנפקת אג"ח צפוי ות להיות ,0% הוצאות הנפקת מניות בכורה 1% – , הוצאות הנפקת

מניות רגילות 1% – . שיעור המס הוא .01%

הרווח הנקי משנת הפעילות החולפת הוא בסך של 60 מיליון ₪ . מתוך סכום זה מתכננת החברה

לחלק דיב י דנד בשיעור של 01% . החברה שומרת על הרכב מטרה של ההון על פי הפרופורציות

שצוינו לעיל.

חשבו את שיעור התשואה המינ י מלי הנדרש בהשקעה המתוכננת , שיהפוך את ביצוע ההשקעה

לכדאי עבור החברה.

241