הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

.6 חשבו את:

א. עלות הון זר

ב. עלות מניות בכורה

ג. עלות ההון העצמי הפנימי של החברה

ד. עלות ההון העצמי החיצוני

.2 הניחו כי המלצת החתם היא לממן את ההשקעה הנדרשת על פי הפרופורציות הבאות:

, 41% הון זר 61% הון מניות בכורה, 00% מרווחים צבורים והיתרה – הון מניות רגילות

חדשות. חשבו את עלות ההון הממוצעת המשוקללת WACC – , על פי הרכב ההון המומלץ על

ידי החתם.

.0 א. הניחו כי המלצת החתם היא לממן את ההשקעה הנדרשת על פי הפרופורציות הבאות:

, 01% הון זר 61% הון מניות בכורה, 11% הון עצמי. אם הרווח הנקי של החברה הוא 601

אלף ₪ ושיעור הדיבידנד לבעלי המניות הרגילות מתוך הרווח הנקי הוא 40% , מהו סך ההון

המרבי שהחברה יכולה לגייס בלי לשנות את מבנה ההון שלה ובלי להנפי ק מניות רגילות

חדשות? חשבו את עלות ההון הממוצעת המשוקללת WACC – , על פי הרכב ההון המומלץ על

ידי החתם.

ב. בהנחה שגיוס ההון יגיע לסך של 411 אלף ,₪ מהו ה- WACC השולי?

פתרון:

.6 בשלב ראשון עלינו לאמוד את עלויות ההון הספציפיות מהמקורות השונים.

א. עלות ההון הזר

1

6-61

21

1,000(1+0.05)(1-0.02)= 1,029

-37.5

-1,037.5

לרבעון i = 3.545%

4 (1 3.545%(1 0.36)) 1 9.38%     

עלות ההון

ב. עלות הון הבכורה :

10

k 



10.85%

100(1 0.05)(1 0.03)  

200