הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

פתרון באמצעות מחשבון פיננסי

פתרון באמצעות מחשבון פיננסי

פתרון באמצעות מחשבון פיננסי

FC-144

FC-.44

V / 200V FC-144

Mode 1 Shift AC

Mode 4 0 EXE Shift AC

Shift 9 All EXE EXE AC

-6,111 FV

EXE

CMPD

-661 PMT

-6,111 FV

FV -6,111 EXE

6,111.14 PV

-661 PMT

PMT -661 EXE

1 n

6,111.14 PV

PV 6,111.14 EXE

Comp i = 9.63%

1 n

n 1 EXE

Comp i EXE 9.63 %

i SOLVE= 9.63%

(1-0.42) = 5.59% 0.0963 * = עלות ההון השנתית

שאלה :11

חברה שהנפיקה בעבר א י גרות חוב ונסחרת בבורסה מעוניינת לגייס הון נוסף ל מטרת השקעה

באמצעות הנפקת א י גרות חוב בסך 62 מיליון ₪ . החתם מעריך שהחברה יכולה לגייס את ההון

הדרוש באמצעות הנפקת אג"ח ל תקופה של עשר שנים. אי גרות החוב הקיימות של החברה

נושאות ריבית בשיעור של 64% לשנה. הריבית משולמת בסוף השנה. האי גרות נסחרות בניכיון

של 66% מהערך הנקוב והן תגענה לפדיון בעוד תשע שנים. תשלום הריבית הבא יחול בעוד

שנה בדיוק.

החתם מעריך שאם הריבית הנקובה על האיגרות החדשות תהיה בשיעור 2% מעל לשיעור

התשואה הנדרש של הא י גרות הקיימות , אפשר יהיה להנפיק אותן בערכ ן הנקוב. הריבית

תשולם בסוף השנה , שיעור המס הוא .21%

א. חשבו את עלות ההון הזר לאחר מס ולפני הוצאות הנפקה.

ב. אם הוצאות ההנפקה הן בשיעור 0% מסך גיוס ההון, מה ו הסכום שעל החתם לגייס?

ג. מהי עלות ההון לאחר מס ולאחר הוצאות הנפקה?

ד. כמה אי גרות חוב על החברה להנפיק?

פתרון:

א. אי גרות החוב נחלקות לשני סוגים:

אי גרות חוב קיימות

המשקיע באיגרות חוב אלו זכאי לתקבולי ריבית כל שנה נוסף על ה ערך הנקוב בתום תקופה ,

לכן יהיה זכאי לתקבולים בסך ₪ 641 בכל תקופה ( .)64%*6,111

האי גרות נסחרות בניכיון של % 11 מערכן הנקוב, דהיינו ב- ( ₪ 890 6-1.66 *) .6,111

221