הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

שאלות חזרה

שאלה :1

חברת "המקצוענים" השקיעה 0 מיליון ₪ בציוד ומכונות. החברה לקחה הלוואה בנקאית בסך

0.0 מיליון ₪ למימון ההשקעה. ש יעו ר הריבית על ההלוואה הוא ,62% שיעור המס הוא ,01%

היקף ה מכירות הוא 60 מיליון ,₪ העלויות הישירות ו העקיפות הן 61.0 מיליון ₪ וה פחת הוא

מיליון .₪ הריבית משולמת ב כל שנה.

א. מהי העלות הכספית השנתית של ההלוואה לאחר מס?

ב. מהי עלות ההלוואה לחברה באחוזים לאחר מס?

ג. מהו שיעור התשואה לבעלי המניות ללא הלוואה (מימון מלא בהון עצמי ?)

ד. מהו שיעור התשואה לבעלי המניות אם בוחרים בחלופה של מימון באמצעות הון עצמי

של 6.0 מיליון ₪ ומימון בהון זר של 0.0 מיליון ?₪

פתרון :

הפרשים

כולל הלוואה (הון זר)

ללא הלוואה (הון עצמי)

מכירות

1

60,111,111

60,111,111

עלויות

1

(10,500,000)

(10,500,000)

פחת

1

(1,000,000)

(1,000,000)

רווח תפעולי

1

6,011,111

6,011,111

ריבית

421,111

( 421,111 = ) 0,011,111 62% *

)1(

( 4.40444 )

הכנסה חייבת

6,111,111

6,011,111

במס

מס . 3%

( 606,211 )

( 011,111 )

( 041,111 )

( .300044 )

רווח נקי

116,211

111,111

א. אפשר לראות כי בעוד הריבית השנתית היא 421,111 ₪ , מס הכנסה סופג חלק מעלות זו

היות ש ההכנסה החייבת במס מחושבת בניכוי הוצאות המימון. כאשר שיעור המס שהחברה

261