הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

שאלה . 1

עיינו שוב בשאלה 66 . הניחו כעת כי שיעור האינפלציה הממוצע הצפוי ב עשר השנים הקרובות

הוא 0% לשנה, וכי כל הנתונים לעיל לגבי שערי הריבית ושיעורי התשואה ה נדרשים הם נתונים נומינ ליים. מהי העלות הריאלית 5 של ההון שיגויס בהנפקה זו?

פתרון:

עלות ההון הנומינ לית על פי סעיף ג' בשאלה מספר 66 שווה ל:

עלות ההון = 0.2045*(1 0.4) 12.27%  

ולכן כעת עלינו להציב את העלות הנומינ לית בנוסח ת פישר, תוך שאנו מתחשבים בשיעור

האינפלציה על פי הנתונים של השאלה הנוכחית, ולקבל את העלות הריאלית:

1+ נומינלית עלות שיעור האינפלציה

– 1

עלות הון ריאלית =

1 +

1 0.1227 1 0.03  

עלות הון ריאלית =

 

1 9%

4.0 מימון מהון עצמי

ה הון עצמי של חברה יכול לכלול הון עצמי קיים ( הון עצמי פנימי ) והון עצמי חדש , אשר יגויס

ב שוק ההון ( הון עצמי חיצוני .)

הון עצמי פנימי כולל את הון המניות שהונפקו ורווחים ש נצברו ו לא חולקו. הון עצמי חיצוני מבוסס

על הנפקת מניות חדשות ומכירתן בשוק , תוך תשלום עלויות הנפקה לחתם. הנפקת מניות

חדשות מחייבת פרסום תשקיף הנפקה ודרישות נוספות בדומה להנפקת א י גרות חוב.

הנפקת מניות

חברה ה מעוניינת לגייס הון עצמי חדש מנפיקה מניות לשוק ההון. החברה יכולה להחליט על

סוג המניות שתונפק נה, דוגמת מניות רגילות או מניות בכורה .

5 העלות הריאלית מבטאת את העלות הנומינלית בניכוי שיעור האינפלציה בתקופת הזמן הנדונה.

610