הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

ב. האג"ח הונפקה במחיר של ₪ 101

4

1–11

1.

101

-621

-6,621

i = 12.84%

עלות ההון = 0.1284*(1 0.4) 7.7%  

ג. האג"ח הונפקה במחיר של ₪ 1,100

4

1–11

12

1,100

-120

-1,120

i = 10.49%

עלות ההון = 0.1049*(1 0.4) 6.30%  

שאלה 0

לאי גרות החוב של חברה מסוימת יש שמונה שנים לפ דיון וערכן הנקוב הוא 6,111 . הריבית

הנקובה היא .66.0% הניחו כי הריבית משולמת פעמיים בשנה ושיעור המס הוא 41% . חשב ו

את עלות ההון הזר, בהנחה שאין הוצ אות הנפקה, בשלוש החלופות הבאות:

א. האג"ח הונפק ה במחיר של ₪ 6,111

ב. האג"ח הונפק ה במחיר של ₪ 146.12

ג. האג"ח הונפק ה במחיר של 6,110.00 ₪

פתרון:

הערה חשובה : בחישובי איגרות חוב אנו נניח שתשלום הריבית ותשלום המס חלים באותה

תקופה, לכן אין צורך לבצע התאמה בין הריבית ובין תשלום המס.

ראשית, עלי נו לחלק את הריבית במספר התקופות:

11.5%

=

= 5.75%

ריבית לתקופה

2

611