הקריה האקדמית אונו | ניהול פיננסי והשקעות

שרבל שוקייר ǀ סיון ריף

ניהול פיננסי והשקעות

111 מבוא

קבלת החלטות היא תהליך של בחירת חלופה אחת מבין מרחב חלופות אפשרי.

בקבלת החלטות השקעה נבסס את החלטתנו גם על הרווח הצפוי וגם על הסיכון באי קבלת

הרווח הצפוי.

נגדיר שלושה מצבי יסוד אפשריים בקבלת החלטות:

.1 ודאות – מצב ש בו התוצאה העתידית ידועה בוודאות מלאה.

כלומר מצב ש בו לאפשרות מסוימת יש תוצאה אפשרית אחת ידועה מראש (דהיינו, ההסתברות

לתוצאה זו היא 111% ). למשל, אם אנו ש כירים במקום עבודה מסודר ומכובד אנו יודעים

בוודאות שבסוף החודש נקבל תלוש ובו שכר מסוים הנקבע מראש.

דוגמה:

משקיע בוחן השקעה באג"ח ממשלתית בשוק ההון. התשואה על ההשקעה תניב תמיד 2%

(בין ש השוק במשבר ובין ש במצב גאות).

זו השקעה בתנאי ודאות מוחלטת. להשקעה זו יכולה להיות תוצאה עתידית אחת בלבד אשר

. 2% תשואה

תניב בוודאות

.2 אי ודאות – מצב ש בו לחלופה מסוימת יכולות להיות כמה תוצאות שונות, וההסתברות

לכל תוצאה בעתיד אינה ידועה. למשל, אנו יודעים כי מחר י יתכן ש השמיים יהיו בהירים, אך יש

גם אפשרות לגשם. אבל איננו יודעים להעריך את הסיכוי לכל אלטרנטיבה.

דוגמה:

משקיע בוחן השקעה של 111 מיליון ₪ באחד הפרויקטים הבאים , אשר להם ערך נוכחי

(במיליוני שקלים) המותנה במצב השוק כדלהלן:

גאות

יציבות

מיתון

שפל

011

121

01

01

חברת הי-טק

151

01

121

101

מפעל נשק

121

111

111

01

חברת מזון

מצב זה הוא דוגמה להחלטה בתנאי אי ודאות מ כיוון שהמשקיע אינו יודע את ההסתברות לכל

תוצאה אפשרית.

2