הבמה המרכזית של הנדל"ן 28.11.25

28.11.25

נדל"ן מדיה

בתקופה של חוסר ודאות ותזרים מתוח, דווקא האלטרנטיבות הפיננסיות מעניקות ליזמים אוויר לנשימה. טל תפוחי, מנכ"ל חברת המימון החוץ-בנקאי "גמלא הראל", על התחרות החדשה בשוק המימון שמחלצת יזמים ממשבר ומאפשרת לפרויקטים להמשיך לנוע קדימה המימון החוץ-בנקאי שמחזיק את ענף הנדל"ן בתקופות משבר

אי-אפשר להסתמך רק על בנק שממהר לצמצם חשיפה, נדרשת חלופה המאפשרת להזריק הון חוזר, לגשר על פערי תזרים ולהמשיך להפעיל את החברה באופן רציף. בעולם נדל"ן תנודתי לא מדובר בפינוק, אלא בנשמת אפה של היציבות. בגמלא הראל אנחנו פוגשים את זה מדי יום. אחד הכלים המרכזיים שאנחנו מעניקים ללקוחותינו הוא אפשרות לחילוץ מוקדם של עודפים כלואים, גם כאשר התנאים הפורמליים לשחרור טרם הבשילו. המטרה ברורה: להקדים תזרים, לאפשר המשך פעילות ולוודא שהיזם אינו נעצר בגלל מגבלות בירוקרטיות של המערכת. בסופו של דבר, השאלה אינה רק כיצד מממנים פרויקט, אלא כיצד מחזיקים עסק חי ובועט לאורך זמן, גם כשהשוק כולו נכנס לתקופה מאתגרת. התחרות החדשה שנוצרה בענף המימון, במיוחד עם עלייתן של חברות המימון החוץ בנקאי, הפכה להיות הכלי שמאפשר ליזמים "להישאר על הגלגל" גם בזמנים קשים, בתקווה שההאטה בענף תחלוף במהרה.

מיליארד 5- החברות הציבוריות קפץ מכ מיליארד 35- לכ 2019 שקל בלבד בסוף שקל כיום. למרות שמרבית המימון המורכב עדיין מגיע מהבנקים, עצם כניסתן של חלופות יצרה שינוי מחשבתי עמוק: בנקים כבר לא יכולים לעצור פעילות בקלות בעת משבר, משום שהסיכון לאיבוד לקוחות הפך ממשי. התחרות מחייבת אותם להתנהל בזהירות – וליזמים היא מעניקה מרחב נשימה. מעלות S&P סוכנות הדירוג והמחקר פרסמה תחזית מעודכנת לשוק הנדל"ן למגורים בישראל, המצוי לפיה בשפל היסטורי. התחזית מציבה בפני הענף מציאות לא פשוטה: האטה במכירות, ריבית גבוהה, התייקרות חומרי הבנייה וצפי להמשך ירידת מחירי הדירות . במקביל, 2026 לפחות עד אמצע סיכון מוגבר ליזמים ממונפים ולפגיעה ביציבותם. דווקא כאן נמדדת חשיבותו של המימון החוץ-בנקאי. בתקופות שבהן כשהשוק מאט: תזרים הוא חמצן

בכל פעם שגלי השוק מטלטלים את ענף הנדל"ן, חוזרת ועולה השאלה כיצד יזמים יכולים לשמור על יציבות, להמשיך לעבוד, וגם להגן על הפרויקטים שהשקיעו בהם שנים של תכנון והשקעה. בעשור האחרון התשובה הולכת ומתבהרת: תחרות אמיתית בשוק המימון ובעיקר נוכחותם של גופים חוץ בנקאיים – הפכה לעוגן שמאפשר לענף כולו לנשום, גם כשסביבת המאקרו אינה מיטיבה. אם בעבר המתנה לבנק הייתה המובן מאליו, הרי שהיום יזמים אינם כבולים למסלול יחיד. האפשרות לבחור, להשוות, ללחוץ ולייצר חלופה לגורם המממן המסורתי משנה את כללי המשחק ולעיתים פשוט מצילה פרויקטים. מהפכת התחרות: הסדק הראשון במונופול הבנקאי עד לפני כעשור שלטו הבנקים שליטה מוחלטת בעולם הליווי הפיננסי. המודל היה ברור: יזם שמבקש להקים פרויקט פונה לבנק, אם האחרון מקשיח עמדות – כל התהליך נעצר. אלא שבעשור האחרון נפתח השוק לצמיחה משמעותית של חברות המימון החוץ-בנקאי, שהגדילו את פעילותן פי שבעה. תיק האשראי המצרפי של

טל תפוחי, מנכ"ל גמלא הראל: "האפשרות לבחור, להשוות ולייצר חלופה לגורם המממן המסורתי משנה את כללי המשחק ולעיתים פשוט מצילה פרויקטים"

www.gamla-harel.co.il

צילום: עודד קרני

/ 35 /