הבמה המרכזית של הנדל"ן 27.06.25

גיליון מיוחד מלחמת איראן ישראל

27.6.25

נדל"ן מדיה

המשק תהיינה, כך נראה, קצרות יותר וחדות פחות. ( 125 שוק ההון המקומי )מדד ת"א שרשם מתחילת המלחמה עלייה של )וזאת כמעט בכל ימי המסחר(, 8.0% יתמחר מעתה את הצטמצמות האיום הצבאי )ארטילרי( והגרעיני על מדינת ישראל וכלכלתה. מדד מניות השורה 11.7%- (, שזינק ב 90 השנייה )ת"א מתחילת המלחמה, שיקף לא רק אופע טימיות אלא גם שיפור בתחושת הסיע כון בשוק. על פניו, מדובר בהתפתע חות חיובית מאוד מבחינת ישראל, והשאלה המרכזית היא האם וכמה מההשפעות כבר מתומחרות. תרחיש סביר עשוי לכלול עליות נוספות – הן במניות, הן באיגרות חוב קונצרניות וממשלתיות. בנוסף, מעניין יהיה לעקוב במיוחד אחר סקטור הנפט והגז הטבעי, שעלה מתחילת המלחמה, ואחר סקע 5.9% טור בנקים, שמהווה מדד להערע כות השוק לגבי ההשפעות המאקע רו-כלכליות של האירועים – ועלה גם . גם שוק הנפט העולע 11.5%- הוא ב מי מהווה אינדיקציה חשובה וירידתו המהירה של מחיר הנוזל, לאחר שעם פרוץ המלחמה רשם זינוק חד, מעידה על רגיעה מהחששות לזליגה של המע

כמו כן, בעת הזו, הביקוש לדירות בישראל נותר קשיח – וזאת מול היצע נמוך וירידה בהתחלות הבנייה, בשעה שקצב צמיחת האוכלוסייה המקומית הוא מהמהירים בעולם המערבי. כעת מצטרף לכך גם צורך ממשי בדירות שיחליפו את אלו שנהרסו או ניזוקו. גם ענף הביטוח צפוי לרכז עניין מהסיבה הזו, על רקע עלייה חריע גה במספר תביעות רכוש. עם זאת, מאחר שנזקי מלחמה וטרור מטופע לים על ידי קרן הפיצויים של רשות המסים, והיות שדלילות התנועה )עד שהסתיימה המלחמה( הפחיתה, ככל הנראה, את היקף התביעות בגין תאונות דרכים, ייתכן שההשפעה נטו תהיה מוגבלת. ולבסוף – בתרחיש סביר של סיום הלחימה מול איראן )ואולי גם בעזה(, עשויה פרמיית הסיכון של ישראל לרדת, מה שיאפשר לבנק ישראל להוריד את הריבית. במקרה כזה, ענף הבנייה צפוי ליהנות גם מעלויות מיע מון נמוכות יותר – ולצאת נשכר מכל הכיוונים.

ערכה בין שתי המדינות למערכה כוע ללת ורחבה יותר. צורך בבנייה אינטנסיבית חברות הבנייה ממשיכות לעורר עניין, במיוחד לנוכח הנזקים שנגרמו למבנים כתוצאה מהטילים הכבדים ששיגרה איראן. ואכן, מדד ת"א-בנייה רשם את העלייה החדה ביותר מבין כל המדדים מתחילת המלחמה – של לא . לא זו בלבד, מתע 23.2%- פחות מ חילת השנה עד פרוץ המלחמה ירד ופיגר מאחור, מה 15.8% מדד זה שמעיד על עוצמת התפנית שחלה בו. ההסבר לכך פשוט: נפילות הטיע לים האיראניים גרמו להרס רחב היקף של תשתיות ומבני מגורים, מה שיוצר צורך אמיתי בבנייה אינטנסיבית מיד עם תום הלחימה. בנוסף, בציבור התע בססה ההכרה שמרחבים מוגנים מציע לי חיים, ולכן הביקוש לבניינים חדשים עם חדרי ממ"ד נמצא בעלייה. לכך מצטרפת מגמה של ביקוש מוגבר לחברות הפועלות בתחומי התשתיות והפרויקטים הלאומיים – בעיקר בתע חום ההתחדשות העירונית.

רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי במזרחי טפחות: "הטילים האיראניים גרמו להרס רחב היקף של תשתיות ומבני מגורים, מה שיוצר צורך אמיתי בבנייה אינטנסיבית כעת, משהסתיימה הלחימה" צילום: אילן בשור

mizrahi-tefahot.co.il

/ 15 /