הבמה המרכזית של הנדל"ן 28.3.25

28.3.25

נדל"ן מדיה

יזמי הנדל"ן עמדו בשנה החולפת בפני אתגרים לא פשוטים: מחסור חמור בפועלים שהביא להתארכות לוחות זמנים ולעלייה חדה בעלויות ביצוע; עיכובים בהתחלות בנייה; זיו נוק במחירי חומרי הגלם; קושי הולך וגובר בשיווק דירות ללא מבצעים אגו רסיביים – מה שגרר עלייה בצריכת האשראי והתייקרות מימון, וכל זאת בסביבה כלכלית של ריבית גבוהה שכבר תקופה מכבידה על היזמים. כל אלו הובילו, באופן ישיר ועקיף, לשחיו קה משמעותית ברווח היזמי – מגמה שבהחלט צפויה להמשיך ולעמוד במוקד ההתעניינות שלנו כגורמי מיו . מעבר לאתגרים 2025 מון גם בשנת הישירים בענף, היזמים חוו גם השפו עות עקיפות כתוצאה מהמלחמה: יריו דה דרמטית בהשקעות זרות, פגיעה קשה בענף התיירות, גזרות כלכליות שהוטלו על הציבור וצמצמו את כוח הקנייה, קריסת עסקים קטנים – והרו שימה עוד ארוכה. הייתה שנת ההתנפו 2023 אם שנת ההתפכחות – אז 2024 צות ו- חייבת להיות שנת ההתארגנות 2025 מחדש. או במילים אחרות: שנת ההתו כנסות האסטרטגית. במשך שני העו שורים האחרונים התרגלנו לשוק שבו הביקוש גובר על ההיצע – מצב שיצר עליית מחירים רציפה והיווה מנוע צמיחה לענף כולו. אותו חוסר בהיצע "סידר" במובנים רבים את כל מה שהיה לקוי בהתנהלות הענף, כך שהו בעיות כמעט לא הורגשו; אבל כעת יש

אתגרים אלו צפויים להוביל להמשך עלייה בצריכת האשראי לנדל"ן, לייקר את עלויות המימון ולהעמיק את החו שיפה הפיננסית של חברות נדל"ן ושל גורמי מימון כאחד. אז מה עושים? , כפי שציינתי, צריכה 2025 שנת להיות שנת ההתכנסות האסטרטגית – תקופה שבה מגדירים מחדש את גבולות הגזרה של הפעילות ומגבשים תכנית פעולה בטוחה ונכונה. בין הצעו דים המומלצים: שוק פיזור גיאוגרפי של השקעות. הנדל"ן בפריפריה מציע מחירים נגיו שים יותר, שיאפשרו לציבור לרכוש ולהשקיע גם בעידן של כוח קנייה מצוו מצם והכנסה פנויה נמוכה. חיזוק תזרים המזומנים, גם על חש־ . תקופה זו יש להעדיף בון שווי הנכסים תזרים חיובי על פני החזקה בנכסים ממונפים או מכבידים. עבור גורמי המיו מון – בנקאיים וחוץ-בנקאיים – היכולת של החברה לשרת את החוב חשובה יותר מהערכת השווי של נכסיה. העדפת שותפויות אקוויטי על . במקום להמשיך ליטול חוב פני חוב עבור תכנון פרויקטים שעתידם לא ברור, כדאי לבנות שותפויות עם משקיעים אסטרטגיים שמבינים את הדרך, נכנסים כשותפים אמיתיים ויודעים להמתין להשבחה – גם אם תארך זמן. מומלץ לחזק גיוון מקורות מימון. את הקשרים עם גופים חוץ-בנקאיים ומוסדיים, שבמקרים רבים מציעים גמישות ויצירתיות דומה לזו של הבנו קים, ולעיתים אף יותר. בתקופה מאו תגרת, גיוון מקורות המימון הוא מפתח לניהול נכון של מבנה ההון ולשמירה על חוסן פיננסי וגמישות תפעולית.

לשאול בכנות – האם גם הפעם אותו מחסור בהיצע דירות יוכל לרפא את הפצעים שהותירה אחריה המלחמה? האם כשכוח הקנייה של הציבור נשחק וההכנסה הפנויה הצטמצמה, יוכלו הביקושים לממש את עצמם גם אם ההיצע יישאר נמוך? על אף התחו סביבת ריבית גבוהה. זיות להפחתת ריבית מדורגת במהו לך השנה, לא ברור האם אכן תתרחש הפחתה כזו, ובוודאי לא אם תהיה משמעותית דיה כדי להוזיל את עלויות האשראי ולהניע מחדש את הצריכה. המחסור בעובו מחסור בכוח אדם. דים צפוי להמשיך ולהשפיע על לוחות הזמנים, עלויות הביצוע, קושי בגיוס קבלנים לפרויקטים חדשים ואף עיו כובים בקידום פרויקטים שלא עמדו ברף ביצוע מינימלי הנדרש על ידי גוו רמי המימון. הידוק רגולציה על עסקאות הפיקוח הגובר מצד המפקח . 20/80 על הבנקים צפוי להאט את קצב מכיו רת הדירות ולהגביר עוד יותר את התו לות של היזמים באשראי. . הממשלה חסמים בירוקרטיים הנוכחית, הנתונה במאבקי הישרו דות פוליטיים, אינה מצליחה להתמו קד בבעיות הליבה של המשק, ובפרט בייעול תהליכי קבלת אישורים והיתרי בנייה – מה שמעכב עוד יותר את קיו דום הפרויקטים. האתגרים המרכזיים בענף 2025 הנדל"ן של

פולי טטרו, שותף ומייסד לידר טופ קפיטל: "אחרי התנפצות הקונספציה ושלב ההתפכחות, יזמי הנדל"ן נדרשים להיערך לעידן של ירידה בכוח הקניה וקושי במימוש ביקושים, מחסור בפועלים בענף, המשך שחיקה של הרווח היזמי, רגולציה מתהדקת בתחום המשכנתאות ומערכת כלכלית שדורשת מהם לחשוב אחרת"

צילום: יח"צ

topcapital.co.il

/ 12 /