הבמה המרכזית של הנדל"ן 28.2.25

28.2.25

נדל"ן מדיה

"הכסף לא זול, צריך להשתמש בו בחוכמה"

אם תשאלו את איילת רוסק, התצ שובה לשאלה מה מצב שוק הנדל"ן כיום מפתיעה במיוחד; "המלחמה המתמשכת יצרה אתגרים לא פשוצ טים שאיימו להביא לקיפאון מתמשך בענף. עם זאת, בניגוד לציפיות, השוק מצליח לשמור על אופטימיות ומתצ נהל בצורה טובה מאוד. אתרי הבנייה חזרו לעבודה מלאה, ובעיית הפועצ לים, שהייתה נושא בוער לפני כמה חוצ דשים, נפתרה ברובה. הגיעו פועלים, אמנם לא במסות שהיינו מצפים להן, אבל זה הספיק כדי להחזיר את הענף לפעילות סדירה, נכון לעכשיו". לדבריה, קצב העבודה באתצ רי הבנייה כיום דומה לזה של שנת , שנה שנחשבת לטובה מאוד 2022 הייתה שנה 2023 בענף הנדל"ן. " פחות טובה, בעיקר בגלל המצ חאה המשפטית ובגלל המלחצ כבר 2024 מה שפרצה בסופה. נראית טוב יותר, ויש תחזיות אופטיצ ", היא מוסיפה. 2025 מיות מאוד ל- נושאים בולט נוסף שרוסק ביקשה לדבריו עליו הוא הכמות הגדולה של הכסף שנמצא כיום במערכת. "יש המון גופי מימון, ושוק ההון חם", אומצ רת רוסק. "זה כסף שמיועד אמנם להתפתחות של חברות, אבל הוא לא איילת רוסק, מנכ"לית מכלול מימון נדל"ן: "חברות גדולות,

צילום: שאטרסטוק

פז מסביר: "עברנו שלוש שנים מאצ תגרות, שבהן עלינו מבירא עמיקתא לאיגרא רמא. התחלנו עם משבר הריצ בית, המשכנו לשסע הפנימי ולמלחצ מה הקשה, והנה אנחנו עדיין כאן – והשוק עדיין חי ובועט. המשמעות היא שהמשקיעים מבינים שהנדל"ן בישצ ראל הוא חזק, ולראיה – הרצף של הנצ פקות אג"ח והגידול בהשקעות". הוא גם מזהיר מפני "חורי היצע" שיצ כולים לגרום לזעזועים עתידיים: "מכצ רזי רמ"י כמעט ונעצרו למשך כשנה וחצי. כשאין מספיק קרקעות בשיווק, נוצר מחסור טבעי. המשמעות היא שבשנים הקרובות עלול להיות מחסור משמעותי בדירות חדשות – ומה שלא יתרום לבלימת עליית המחירים". אחד הנושאים המרכזיים בימים אלו של שיקום לאחר המלחמה הוא ההתחדשות העירונית. "לשמחתנו זה מגיע לקריות, כרמיאל, באר שבע – זה קורה", מכריזה רוסק. עם זאת, היא מסייגת: "אני עוד לא רואה פתצ רון כלכלי כוללני. כרגע יש הרבה פתצ התחדשות עירונית: המנוע העיקרי של שוק הנדל"ן

זול, וצריך להשתמש בו בחוכמה". רוסק ממשיכה ומציינת כי המינוף של חברות הולך ונהיה יותר אגרסיצ בי, וזה יכול להוות מלכודת עבור חלק מהיזמים, שאינם בעלי תשתית הונית ותפעולית מתאימה. "התחרות גבוהה ויש המון כסף במערכת. צריך לדעת איך למנף את זה בצורה נכונה. יש יזצ מים שלוקחים הלוואות מזנין, שאנחנו יודעים שהן יקרות יותר, וצריך לזכור בסוף מישהו צריך לשלם את הריביות האלה. בסביבת ריבית גבוהה כמו היום, זה יכול להיות צעד מסוכן". "מבירא עמיקתא לאיגרא רמא" אורי פז מסכים עם האבחנה של רוסק, ומוסיף כי השוק מדבר בעד עצמו: "השוק היום לוהט. משקיעים רבים רוצים להיכנס, אולי אפילו קצת יותר מדי בהתחשב בסיכונים". הוא מתאר תמונה שבה המשקיעים עברו מישיבה ממושכת על הגדר בחודשים שלאחר המלחמה, אל תוך שוק שבו ההון זורם במהירות, בין היתר להנצ פקות אג"ח של חברות בינוניות ולא רק של החברות המובילות בענף, כפי שהיה בעבר.

אשר עד לפני כשנה היו אומרות 'אנחנו עובדות רק עם הבנקים', היום כבר מבינות שמימון חוץ-בנקאי הוא חלופה תחרותית וראויה"

צילום: מכלול

/ 6 /