الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

سؤال :12

مُعطِى عقد خيار على سهم، سعر السهم هو 200 شاقل جديد، سعر تحقيق عقد الخيار هو 190 شاقل جديد. عقد الخيار

هو لنصف سنة. الانحراف المعياري السنوي هو 25 % ونسبة الفائدة بدون مخاطرة هي 8 % (سنوية).

أ. احسبوا القيمة الداخلية لعقد الخيار

ب. احسبوا قيمة بلاك وشولتز لعقد الخيار

ج. احسبوا قيمة الزمن لعقد الخيار

الحل:

أ. القيمة الداخلية لعقد الخيار هي 0 . لو انها تنتهي اليوم، لا تتحقق

ب. قيمة بلاك شولتز

200

2

ln(

) (0.08 0.5* ) *0.5 0.25 + +

190

=

=

0.6048

d

1

0.25* 0.5

2 d =

0.6048 0.25* 0.5 0.428 − =

e −

0.08*0.5

P

(190) 190* =

*0.3343 200*0.2726 6.50 − =

ج. لكي نجد قيمة الوقت ننقص القيمة الداخلية من قيمة بلاك وشولتز. لهذا، في هذه الحالة قيمة الوقت تساوي قيمة

بلاك وشولتز

الحل بواسطة أكسل

389