الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

פתרון באמצעות מחשבון פיננסי

פתרון באמצעות מחשבון פיננסי

פתרון באמצעות מחשבון פיננסי

FC-100

FC-200

V / 200V FC-100

Mode 1 Shift AC

Mode 4 0 EXE Shift AC

Shift 9 All EXE EXE AC

-1,000 FV

EXE

CMPD

-110 PMT

-1,000 FV

FV -1,000 EXE

1,067.64 PV

-110 PMT

PMT -110 EXE

7 n

1,067.64 PV

PV 1,067.64 EXE

Comp i = 9.63%

7 n

n 7 EXE

Comp i EXE 9.63 %

i SOLVE= 9.63%

(1-0.42) = 5.59% 0.0963 * = تكلفة رأس المال السنوية

سؤال :11

شركة التي أصدرت في الماضي سندات دين ومتداولة في البورصة معنية بتجنيد رأسمال إضافي بهدف استثمار

بواسطة إصدار سندات دين بمبلغ 12 مليون شاقل جديد. يقدر الوكيل أن الشركة يمكن أن تجند رأس المال

المطلوب بواسطة إصدار سندات دين لفترة عشر سنوات. تحمل سندات الدين الموجودة في الشركة فائدة بنسبة

14 % للسنة. يتم دفع الفائدة في نهاية السن ة. يتم تداول السندات بخصم 11 % من القيمة المحددة وسوف تصل

لموعد السداد بعد تسع سنوات. سيحل موعد دفع الفائدة الآتية بعد سنة بالضبط.

يقدر الوكيل بأنه إذا كانت الفائدة على سندات الدين الجديدة أعلى بنسبة 2 % من نسبة المردود المطلوبة على

السندات الموجودة حالياً، يمكن إصدارها بقيمتها المحددة. يتم دفع الفائدة بنهاية السنة. نسبة الضريبة .%28

أ. احسبوا تكلفة رأس المال الخارجي بعد الضريبة وقبل نفقات الإصدار.

ب. إذا كانت نفقات الإصدار 5 % من مجمل تجنيد رأس المال، ما هو المبلغ الذي يتوجب على الوكيل تجنيده؟

ج. ماهي تكلفة رأس المال بعد الضريبة وبعد نفقات الإصدار؟

د. كم سند دين يجب على الشركة أن تصدر؟

الحل:

أ. تقسم سندات الدين لنوعين:

سندات دين موجودة

يحق للمستثمر بسندات الدين هذه أن يحصل على إيرادات فائدة كل سنة إضافة على القيمة المحددة في نهاية

الفترة، لهذا يحق له لإيرادات بمبلغ 140 شاقل جديد بكل فترة ( 14%*1,000 .)

يتم تداول سندات الدين بخصم 11 % من قيمتهم المحددة، أي بمبلغ 890 شاقل جديد 1,000 *(1-0.11) .

232