الكلية الأكاديمية أونو | الإدارة المالية والاستثمارات

ر بل ر ش شقي ǀ حسام جريس ǀ سيفان ريف

الإدارة المالية والاستثمارات

-n عدد الفترات حتى تاريخ الاسترداد.

- k نسبة الخصم أو نسبة العائد المطلوب للاسترداد - (العائد حتى الاستحقاق) YTM (Yield to Maturity) .

هذه هي النسبة التي يطلبها المستثمر من السند في حال شرائه بالسعر الحالي ويحتفظ به حتى موعد الاسترداد

واستلام كل التدفق النقدي المضمون.

- B سعر السند.

طريقة إصدار السندات

يمكن إصدار السندات في ثلاث حالات مختلفة:

1 . باري / القيمة الاسمية

يتم إصدار السند بقيمته التعاقدية، وفي هذه الحالة يكون معدل العائد المطلوب مساوياً لمعدل الفائدة الاسمي.

2 .علاوة

يتم إصدار السند فوق قيمته التعاقدية، وفي هذه الحالة يكون معدل العائد المطلوب أقل من معدل الفائدة المعلن.

3 . الخصم

يتم إصدار السند بأقل من قيمته التعاقدية، وفي هذه الحالة يكون معدل العائد المطلوب أعلى من معدل الفائدة

المعلن. ال وفي هذه الحالة يكون معدل العائد المطلوب أعلى من معدل الفائدة المعلن.

سؤال 1

أصدرت شركة "الاستقرار" سندات دين بقيمة اسمية 1000 شيكل لمدة عشر سنوات، بفائدة 7 ٪ تدفع مرة واحدة

في السنة.

أ. ما هي قيمة السند اليوم عندما يكون معدل العائد المطلوب ؟٪10

ب. ما ه ي قيمة السند اليوم عندما يكون معدل العائد المطلوب ؟٪7

ج. ما هي قيمة السند اليوم عندما يكون معدل العائد المطلوب ؟٪6

حل:

يتم تحديد قيمة السند بالقيمة الحالية للتدفقات النقدية المتوقع استلامها منه. لذلك، يجب بناء التدفق النقدي وخصم

المبالغ المشمولة في التدفق النقدي بنسبة العائد المطلوب. يحق للمستثمر في السند الحصول على إيصالات فائدة

دورية (قسيمة) محسوبة عن طريق ضرب القيمة الا سمية بالفائدة الاسمية ( * ٪7 = 70 1،000 ) بالإضافة إلى

القيمة الاسمية في نهاية فترة السند.

129